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玻璃期货周报总结（2022.6.13-6.17）

核心内容概述

本周玻璃期货价格延续上周下跌趋势，主力合约FG2209周内下跌3.51%，报收1702元/吨。现货价格则维持稳定，河北沙河安全白玻大板报价为1686元/吨，与前一周持平。玻璃期货与现货价差收窄，基差由-78元/吨降至-16元/吨。

主要观点

• 价格走势：玻璃期货价格在短期受到基本面压制后，维持低位震荡运行，但中长期在地产政策支持下，存在需求恢复的预期。
• 供需关系：供给端保持高位，全国浮法玻璃在产生产线263条，日熔量17.49万吨，环比持平；需求端疲弱，房地产刚需短期未见改善，叠加雨季影响，深加工订单减少，开工率偏低。
• 库存情况：玻璃库存持续累积，但增速放缓，全国浮法玻璃生产线企业总库存355.20万吨，环比上涨0.75%，仍高于5年均值。
• 成本支撑：原燃料价格居高不下，重质纯碱、动力煤及石油焦市场价格维持高位，玻璃生产成本处于历史同期高位，中长期成本支撑作用明显。
• 行业利润：玻璃生产利润处于近年来同期历史低位，部分企业已出现亏损，冷修产线可能增加，产量或逐步萎缩。

关键信息汇总

一、期、现货周度行情

二、供给分析

• 全国浮法玻璃生产线共301条，其中在产263条，开工率维持在历史高位。
• 在产日熔量为17.49万吨，环比持平，仍处于近年来历史高位。
• 供应压力较大，部分复产产线增加，进一步影响市场供需平衡。

三、需求分析

• 表观消费量：2022年4月全国浮法玻璃表观消费量为452.56万吨，同比增长0.83%。
• 房地产销售：商品房销售面积及销售额同比数据未有明显改善，显示终端需求仍偏弱。
• 新开工与竣工面积：房地产新开工及竣工面积同比增速偏低，反映市场信心不足。
• 开发资金来源：房地产开发资金来源同比增速放缓，显示资金链压力仍存。

四、库存分析

• 全国浮法玻璃生产线企业总库存为355.20万吨，环比上涨0.75%，仍高于5年均值。
• 库存水平处于同期历史最高位，表明市场去库压力较大。

五、成本端分析

• 重质纯碱：价格高位持续上涨，成本端支撑明显。
• 燃料价格：动力煤及石油焦价格维持高位，进一步推高玻璃生产成本。
• 生产利润：玻璃生产利润处于历史低位，部分企业已亏损，行业冷修产线或逐步增多。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 短期：玻璃期价受弱势基本面压制，但成本支撑存在，预计低位震荡。
• 中长期：地产稳增长政策有望带动需求回暖，期价或将逐步企稳回升。

风险点

• 房地产需求回暖不及预期：若政策效果不达预期，需求恢复可能滞后。
• 冷修产线偏少：若冷修产线数量不足，供给压力可能持续，不利于价格反弹。

结论

当前玻璃市场面临供需双弱的局面，短期价格震荡为主，中长期则需关注地产政策对需求的拉动作用。成本端持续上涨对价格形成支撑，但若需求恢复不及预期，市场仍可能承压。投资者可在价格回调后适度逢低布局，但需警惕政策效果不及预期及供给端持续高压的风险。