20220620-大越期货-聚烯烃早报_17页_692kb

聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告对LLDPE和PP两种聚烯烃期货品种进行了详细分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。整体来看，LLDPE和PP均受到宏观环境和原油价格波动的影响，市场走势呈现震荡偏弱的态势。

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LLDPE分析

基本面

• 宏观环境：国内5月份制造业PMI回升至49.6%，生产指数和新订单指数分别回升5.3和5.6个百分点，但总体仍低于临界点。
• 供应情况：国内PE开工率中性，外盘现货略有回落，整体供应变化不大。
• 需求情况：PE农膜处于淡季，其余下游需求平稳。
• 成本支撑：当前油制利润差，成本端支撑较强。
• 价格走势：乙烯CFR东北亚价格为1011（-0），LLDPE交割品现货价为8950（-75），基本面整体中性。

基差

• LLDPE主力合约2209基差为252，升贴水比例为2.9%，偏多。

库存

• 两油库存为78.5万吨（-0），中性。

盘面

• LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性。

主力持仓

• LLDPE主力持仓净空，减空，偏空。

市场预期

• 受美联储加息及外盘原油下跌影响，预计LLDPE今日走势震荡偏弱，L2209日内操作区间为8550-8750，偏空。

利多因素

1. 年初以来油制利润持续走低，整体成本支撑强。
2. 外盘美金盘强势。

利空因素

1. 需求仍然偏弱。

主要逻辑

• 成本支撑较强，但需求偏弱，整体走势偏中性。

主要风险点

• 原油大幅波动、疫情反复。

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PP分析

基本面

• 宏观环境：与LLDPE类似，国内5月份制造业PMI回升至49.6%，但总体仍低于临界点。
• 供应情况：国内PP开工率中性，外盘现货强势，整体供应预计较上周减少。
• 需求情况：BOPP膜弱势下行，其余下游需求一般。
• 成本支撑：年初以来油制利润持续走低，成本端支撑强。
• 价格走势：进口丙烯价格为1031（+0），PP交割品现货价为8550（-50），基本面整体中性。

基差

• PP主力合约2205基差为-1，升贴水比例为-0.0%，中性。

库存

• 两油库存为78.5万吨（-0），中性。

盘面

• PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性。

主力持仓

• PP主力持仓净空，减空，偏空。

市场预期

• 受宏观和原油走势影响，预计PP今日走势震荡偏弱，PP2209日内操作区间为8400-8650，偏空。

利多因素

1. 年初以来油制利润持续走低，整体成本支撑强。
2. 外盘美金盘强势。

利空因素

1. 基差偏弱。
2. 下游需求一般。

主要逻辑

• 成本支撑较强，但需求偏弱，整体走势偏中性。

主要风险点

• 原油大幅波动、疫情反复。

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期货与现货对比

项目	LLDPE	PP
交割品现货价	8950（-75）	8550（-50）
20日均线	向上	向上
收盘价位置	20日线下	20日线下
主力持仓	净空，减空，偏空	净空，减空，偏空
基差	252（-22）	-1（+18）
两油库存	78.5万吨（-0）	78.5万吨（-0）
民营石化库存	28.2万吨（+0.3）	28.2万吨（+0.3）
盘面进口利润	-633（+92）	-1143（-43）

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总体结论

LLDPE和PP均受到宏观经济和原油价格的影响，整体走势偏震荡偏弱。成本端支撑较强，但需求端偏弱，导致市场缺乏明显上涨动力。建议投资者关注原油价格波动及疫情发展，采取震荡偏空的操作策略。