20231127-金源期货-铅周报_海外挤仓暂缓_铅价弱势震荡_7页_1mb

铅周报核心观点：铅价呈现弱势震荡态势，美元反弹和需求疲软是主要压制因素，但成本支撑限制下行空间。

宏观因素：上周沪铅主力期价冲高回落，受美国数据公布后美联储降息预期下调、美元止跌反弹影响，内外铅价受压。LME贴水结构缓解了挤仓担忧。

基本面因素：国内铅矿供应紧张，导致原生铅生产部分复产（如河南豫光、云南蒙自恢复），但再生铅受环保和利润影响减产，供应边际改善预期存在。需求端铅酸电池消费季节性淡季，企业订单下滑，开工率维持在七成，利空铅价。库存方面，LME和上期所库存变动显示供需双降，但成本支撑强。

价格走势：上周沪铅收于16465元/吨，伦铅收于2195美元/吨，跌幅分别为2.89%和4.42%。预计支撑位16200元/吨。

策略建议：逢高沽空。

风险因素：海外市场再度挤仓、炼厂减产等。需关注美元走势和基本面变化。