> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建筑材料行业周度分析总结 ## 核心内容概述 2026年7月13日至7月17日期间，建筑材料板块（SW）整体下跌6.36%，其中水泥（SW）上涨1.51%，玻璃制造（SW）下跌4.07%，玻纤制造（SW）下跌12.87%，装修建材（SW）下跌1.23%。建材板块相对沪深300的超额收益为-2.82%，资金净流入额为-32.29亿元。整体来看，板块表现偏弱，部分子行业如玻纤出现较大跌幅。 ## 主要观点 ### 1. 行情回顾 - **板块表现**：建筑材料板块整体下跌6.36%，其中玻纤制造跌幅最大，达12.87%。 - **相对表现**：建材板块相对沪深300的超额收益为-2.82%，资金净流出显著。 - **个股表现**： - 涨跌幅前五：华新建材（+16.05%）、北新建材（+7.30%）、兔宝宝（+6.63%）、金隅冀东（+3.44%）、万年青（+3.44%）。 - 涨跌幅后五：上峰材料（-18.22%）、中材科技（-21.22%）、中国巨石（-21.36%）、宏和科技（-22.21%）、青龙管业（-34.96%）。 ### 2. 水泥行业跟踪 - **价格走势**：全国水泥价格指数为322.9元/吨，环比微涨0.2%。 - **出库量**：全国水泥出库量204.3万吨，环比下降3.39%。 - **产能利用率**：水泥熟料窑线产能利用率为44.49%，环比下降4.61pct。 - **库容比**：水泥库容比为70.13%，环比微减0.16pct。 - **市场环境**：需求端受高温、降雨及台风影响进一步探底，供给端错峰生产持续，但涨价落实不佳。市场处于弱平衡格局，区域涨跌分化。 - **区域停窑情况**： - 西北地区：陕西、甘肃、宁夏、青海等地执行错峰停窑计划，停窑天数较多。 - 华东地区：错峰停窑尚未统一，部分区域如长三角仍维持较高运转率。 - 华南地区：广西、广东等地停窑计划执行，但受洪灾影响，需求停滞。 - 西南地区：四川、重庆、云南、贵州等地全年停窑天数较多，部分区域执行力度不一。 ### 3. 玻璃行业跟踪 - **价格走势**：全国浮法玻璃均价1103.24元/吨，环比下跌0.43%。 - **库存情况**：全国13省样本企业原片库存7047万重箱，环比增加34万重箱，年同比增加1488万重箱。 - **供应变化**：本周2条共计1500吨产线放水，但支撑有限，浮法厂库存压力显著。 - **需求表现**：下游加工厂订单表现一般，刚需采购为主，需求改善预期不足。 - **冷修与复产**：2026年以来冷修停产生产线共计17620T/D，复产及新点火生产线共计10210T/D，产能变化对市场影响有限。 ### 4. 玻纤行业跟踪 - **粗纱市场**：无碱粗纱价格环比下降，有效供应量缩减，库存小增。 - **电子纱市场**：价格环比持平，部分中小客户加价提货，多数型号仍缺货。 - **供需情况**：供应量因月内自然天数减少及产线调整而缩减，库存维持低位。 - **库存数据**：2026年6月底库存86.44万吨，环比增加3.16万吨，同比减少2.65万吨。 - **进出口**：2026年5月出口总量17.8万吨，环比下降12.66%；进口总量0.86万吨，同比增长5.8%；净出口量16.94万吨，环比下降12.78%。 ### 5. 消费建材原材料价格跟踪 - **铝合金**：价格环比上涨10元/吨，同比上涨11.4%。 - **苯乙烯**：现货价环比上涨800元/吨，同比上涨17.6%。 - **丙烯酸丁酯**：现货价环比上涨1000元/吨，同比上涨6.0%。 - **沥青**：华东出厂价环比下降90元/吨，同比上涨23.5%。 - **天然气（LNG）**：出厂价环比下降36元/吨，同比上涨30.2%。 ### 6. 碳纤维行业跟踪 - **价格走势**：华东地区碳纤维价格基本持平，T300（12K）参考价8-9万元/吨，T700（12K）参考价9-12万元/吨。 - **产量与开工率**：本周产量2512吨，环比增长2.66%，开工率69.71%，环比下降1.79pct。 - **库存情况**：周库存量13230吨，同比减少13.25%，环比微增0.23%。 - **成本与利润**：单位生产成本11.23万元/吨，平均单吨毛利-0.67万元，毛利率-6.33%。 - **行业前景**：下游需求缓慢复苏，风电、氢瓶、航天等需求持续增长，价格有望企稳上行。 ## 关键信息 ### 行业动态 - **政策影响**：化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表存在修复空间。 - **基建拉动**：大型基建项目有望拉动西藏、新疆等区域性水泥需求。 - **玻纤结构性机会**：需求坚挺，市场景气度高位延续，关注中国巨石、中材科技等。 - **光伏玻璃**：持续亏损，企业减产，供需矛盾有望缓和。 ### 重点标的推荐 - **耀皮玻璃**（600819.SH）：投资评级“买入”，EPS预计2026年为0.18元，PE预计2026年为28.27倍。 - **银龙股份**（603969.SH）：投资评级“买入”，EPS预计2026年为0.68元，PE预计2026年为10.42倍。 - **濮耐股份**（002225.SZ）：投资评级“买入”，EPS预计2026年为0.36元，PE预计2026年为10.65倍。 - **三棵树**（603737.SH）：投资评级“买入”，EPS预计2026年为1.35元，PE预计2026年为16.35倍。 - **伟星新材**（002372.SZ）：投资评级“增持”，EPS预计2026年为0.53元，PE预计2026年为14.80倍。 - **北新建材**（000786.SZ）：投资评级“买入”，EPS预计2026年为1.90元，PE预计2026年为9.76倍。 ### 风险提示 - **政策落地不及预期**：可能影响需求及资金面。 - **地产需求回暖不及预期**：可能对建材需求形成压力。 - **原材料价格持续上涨**：可能进一步压缩企业利润空间。 ## 估值与盈利 - **水泥行业**：需求仍在寻底，企业挺价意愿强，但涨价落实不佳。 - **玻璃行业**：浮法玻璃持续亏损，冷修加速，预计供需接近平衡。 - **玻纤行业**：需求坚挺，库存低位，价格或维持弱稳走势。 - **碳纤维行业**：成本压力仍在，但下游需求增长，价格有望企稳上行。 ## 总结 建筑材料行业近期整体表现偏弱，尤其玻纤制造跌幅较大。水泥行业需求仍在寻底，但错峰停产力度加强，区域需求分化。玻璃行业库存高企，价格持续走弱，但冷修加速或带来供需平衡。玻纤行业需求表现较好，库存低位，价格维持弱稳。消费建材受益于政策支持，原材料价格波动对行业影响较大。碳纤维行业虽面临成本压力，但下游需求持续增长，市场前景较好。重点关注耀皮玻璃、银龙股份、三棵树、北新建材等个股，同时警惕政策及原材料价格波动风险。