20260712-国盛证券有限责任公司-建筑材料行业周报_商业航天再迎热点_关注碳纤维_18页_1mb

建筑材料行业周度分析总结

核心内容概览

2026年7月6日至10日期间，建筑材料板块（SW）整体下跌7.1%，其中水泥（SW）下跌2.48%，玻璃制造（SW）下跌6.05%，玻纤制造（SW）下跌9.72%，装修建材（SW）下跌5.51%。本期建材板块相对沪深300的超额收益为-5.83%，资金净流入额为-63.16亿元。

主要观点与关键信息

1. 水泥行业

• 价格与出库量：全国水泥价格指数为322.27元/吨，环比下降0.63%；全国水泥出库量211.46万吨，环比下降2.87%。
• 产能利用率与库容比：水泥熟料窑线产能利用率为49.1%，环比下降8.45个百分点；水泥库容比为70.29%，环比上升1.42个百分点。
• 需求与供给：行业需求端受南方梅雨及台风“巴威”影响，出库量延续低位；供给端错峰停产力度不减，煤价高位导致企业挺价意愿较强，但涨价落实不佳。
• 区域错峰情况：全国多地实施错峰停产，如广西、东北、华北、华东等地均有不同时间周期的停窑安排，部分区域因洪灾或监管不到位仍存在超产现象。

2. 玻璃行业

• 价格与库存：全国浮法玻璃均价1108.01元/吨，环比下跌0.27%；13省样本企业库存7013万重箱，环比增加79万重箱，同比增加1279万重箱。
• 供需状况：浮法玻璃市场需求疲软，出货乏力，库存维持高位；光伏玻璃行业持续亏损，企业被动减产，供需矛盾有望缓和。
• 冷修与复产：2026年累计23条产线冷修停产，日熔量16120T/D；11条产线复产及新点火，日熔量10210T/D。

3. 玻纤行业

• 价格与库存：无碱粗纱价格环比小幅下降，电子纱/布报价基本持平；玻纤库存86.44万吨，环比增加3.16万吨。
• 供需变化：电子纱/布市场需求高位，供给端有效产量增速有限，部分产线改产仿电子纱，导致粗纱供应缩减。
• 产能与出口：2026年6月玻纤在产产能73.3万吨，同比增加4.54万吨；5月出口总量17.8万吨，同比微增5.8%，但环比下降12.66%。

4. 消费建材

• 原材料价格：铝合金价格环比上升，苯乙烯、丙烯酸丁酯价格环比上升，但丙烯酸丁酯同比大幅下降；沥青价格环比下降，但同比上升；LNG价格环比上升，同比显著增长。
• 行业推荐：消费建材受益于二手房和存量房装修政策，推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。

5. 碳纤维行业

• 价格与库存：碳纤维价格基本稳定，周产量2447吨，开工率71.5%；库存维持在13200吨，同比减少12.87%。
• 成本与盈利：单位生产成本11.27万元/吨，单吨毛利-0.71万元，毛利率-6.7%；丙烯腈价格下滑，但企业成本压力仍存，盈利状况不佳。

重点推荐标的

关键信息总结

• 政策影响：政府债发行加码，企业资产负债表有望修复，市政工程类项目有望加快推进。
• 市场展望：水泥价格维持弱稳，关注区域需求提升；玻璃市场整体偏空，关注去产能情况；玻纤需求坚挺，结构性机会明显；碳纤维需求缓慢复苏，关注价格企稳。
• 风险提示：政策落地不及预期、地产需求回暖不及预期、原材料价格持续上涨。

结构与数据

• 图表目录：包括行业超额收益、个股涨跌幅、水泥价格与库存、玻璃价格与库存、玻纤产能与库存、消费建材原材料价格、碳纤维产量与库存等。
• 分析师信息：沈猛、陈冠宇，执业证书编号及联系方式。
• 免责声明：报告内容来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。

总结

建筑材料行业近期整体表现疲软，水泥、玻璃、玻纤等子行业均出现不同程度的下跌。水泥行业面临需求低迷和成本高企的双重压力，玻纤行业在电子纱/布市场表现较好，但粗纱市场承压。玻璃行业库存高企，需求尚未改善，光伏玻璃行业持续亏损。碳纤维行业价格企稳，但盈利状况不佳。消费建材受益于政策支持，推荐关注三棵树、北新建材等企业。整体来看，行业存在结构性机会，但需关注政策与市场需求变化。