20210516-兴业证券-建筑材料行业周报_持续低库存_建材有望淡季不淡_21页

报告摘要

建材行业周报总结：持续低库存，建材有望淡季不淡

核心内容

2021年5月16日发布的建材行业周报指出，建材行业整体呈现“持续低库存，淡季不淡”的态势。报告重点分析了水泥、玻璃、玻纤、消费建材和人造草坪等子行业的情况，并对相关公司进行了盈利预测和投资建议。

主要观点

1. 水泥行业

价格走势：本周全国水泥市场价格震荡上行，环比上涨0.3%。主要上涨地区包括辽宁、山东、福建、宁夏和湖南，而河南、广西和贵州则略有回落。
市场分析：五一假期和雨水天气影响需求，但部分企业积极推涨价格以应对成本上升，尤其是煤炭原燃材料价格上涨带来的压力。随着进入5月下旬，预计价格将维持高位震荡。
投资建议：重点推荐【海螺水泥】【华新水泥】，因其估值偏低，且“碳中和”“碳交易”政策有望延长盈利周期。同时，【北新建材】【伟星新材】【兔宝宝】也受益于装修景气与家装防水提速。

2. 玻璃行业

价格走势：本周末全国建筑用白玻均价2497元/重量箱，环比上涨193元，同比上涨1137元。玻璃纯碱价格差同比去年拉大约95.5%，企业盈利明显提升。
市场分析：华东、华北地区玻璃现货价格涨幅较大，市场情绪高涨。光伏玻璃方面，3.2mm镀膜玻璃主流成交价在22-24元/平方米，双玻表现较好。
投资建议：关注【旗滨集团】【南玻A】，因其受益于行业景气和公司低估值高业绩弹性。

3. 玻纤行业

价格走势：本周无碱池窑粗纱价格整体偏稳，月初合股纱产品价格涨幅700-1000元/吨，市场交投落实尚可，后期仍有调涨预期。
市场分析：当前国内玻纤供需仍偏紧，海外需求有较大弹性空间。铂铑合金等原材料成本上涨放缓新增产能节奏，智能制造进一步拉开与竞争对手差距，产品结构高端化弱化周期影响。
投资建议：重点推荐【中国巨石】【山东玻纤】【长海股份】【中材科技】，因其行业景气与公司低估值高业绩弹性。

4. 消费建材

市场趋势：房屋销售和交易持续景气，精装趋势有利龙头企业发展。2021年消费建材行业将加快集中度提升与扩品类趋势。
投资建议：
- C端零售与渠道业务高景气，重点推荐【北新建材】【伟星新材】【兔宝宝】。
- 重点推荐【东方雨虹】，因其扩品类逻辑在2021年将得到验证。
- 上半年关注现金流，推荐防水龙头【科顺股份】，管道龙头【永高股份】【中国联塑】（港股），涂料龙头【三棵树】【亚士创能】，五金龙头【坚朗五金】，瓷砖龙头【蒙娜丽莎】【东鹏控股】【帝欧家居】。

5. 人造草坪

市场趋势：人造草市场以国外更流行，休闲草增速更快。共创草坪在全球市占率第一，海外业务占比82%以上，近年来休闲草份额加速提升，同时快速扩产。
投资建议：持续重点推荐人造草龙头【共创草坪】。

关键信息

重点公司EPS预测：
- 东方雨虹：2021E 1.73元，2022E 2.08元，评级：审慎增持
- 共创草坪：2021E 1.36元，2022E 1.65元，评级：审慎增持
- 科顺股份：2021E 1.76元，2022E 2.25元，评级：审慎增持
- 北新建材：2021E 2.45元，2022E 2.87元，评级：审慎增持
- 伟星新材：2021E 0.91元，2022E 1.04元，评级：审慎增持
- 海螺水泥：2021E 7.00元，2022E 7.15元，评级：买入
- 华新水泥：2021E 3.35元，2022E 3.66元，评级：审慎增持
- 三棵树：2021E 3.04元，2022E 4.16元，评级：审慎增持
- 亚士创能：2021E 2.37元，2022E 3.34元，评级：审慎增持
- 兔宝宝：2021E 0.78元，2022E 0.93元，评级：审慎增持
- 永高股份：2021E 0.74元，2022E 0.88元，评级：审慎增持
- 山东玻纤：2021E 1.20元，2022E 1.39元，评级：审慎增持
- 长海股份：2021E 1.16元，2022E 1.55元，评级：审慎增持
行业要闻：
- 生态环境部委托中国建筑材料联合会开展建材行业纳入全国碳市场相关工作。
- 陕西省南郑区与中材水泥签署中材循环产业园项目，总投资23亿元。
- 郑州商品交易所调整玻璃期货合约交易手续费标准，以“降温”市场。
公司动态：
- 长海股份投资建设60万吨高性能玻璃纤维智能制造基地项目，总投资6.35亿元。
- 科顺股份扩建德州新型防水材料及非织造布生产基地，总投资8.6亿元。
- 东方雨虹拟在内蒙古通辽市建设绿色新材料生产基地，总投资20亿元。
- 宁夏建材签署EPC总承包合同，建设绿色智能水泥生产线，合同总价7.1亿元。
- 蒙娜丽莎子公司吸收合并另一子公司，以优化资源配置。