20220107-西南证券-医药行业周报_中药板块表现波动加大_39页_3mb

报告摘要

中药板块表现波动加大总结

核心内容

本周医药生物指数下跌3.94%，跑输沪深300指数1.55个百分点，行业涨跌幅排名第26。中药板块在新年首周波动幅度加大，申万中药指数下跌1.45%。其中周五有58支个股下跌，39支个股上涨。中药板块的投资机会包括上游材料涨价带动终端产品提价、下游存货周转加快可能迎来补库存周期、以及国企治理结构改善。

主要观点

行业整体表现：医药行业自2022年初以来下跌3.94%，跑输沪深300指数1.55个百分点，行业估值水平（PE-TTM）为32.13倍，相对全部A股溢价率为97%（-2.4pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为48%（+0.5pp），相对沪深300溢价率为144%（-6.3pp）。
子行业表现：本周有3个子行业上涨，其中线下药店涨幅最大，为1.6%；医药流通和体外诊断紧随其后，分别上涨1.1%和0.6%。年初至今涨幅最高的子行业也是线下药店，上涨1.6%。
组合表现：
- 弹性组合：整体上涨0.7%，跑赢大盘3.1个百分点，跑赢医药指数4.7个百分点。重点个股包括太极集团、迈得医疗、楚天科技、健麾信息、海思科。
- 科创板组合：整体上涨0.2%，跑赢大盘26个百分点，跑赢医药指数4.2个百分点。重点个股包括百济神州、康希诺、泽璟制药、欧林生物、澳华内镜。
- 稳健组合：整体下跌8.6%，跑输大盘6.2个百分点，跑输医药指数4.7个百分点。重点个股包括药明康德、迈瑞医疗、恒瑞医药、片仔癀、通策医疗。
- 港股组合：整体下跌13.9%，跑输大盘14.4个百分点，跑输医药指数7.3个百分点。重点个股包括药明生物、君实生物、海吉亚医疗、微创机器人、锦欣生殖。

关键信息

中药板块投资机会：中药板块因上游材料涨价、补库存周期和国企治理改善，仍具备投资价值，建议关注片仔癀、云南白药、同仁堂、太极集团、华润三九等。
市场动态：
- 资金流向：本周南向资金净买入49.06亿元，北向资金净买入62.03亿元。陆港通增持前五为英科医疗、以岭药业、红日药业、康龙化成、迈克生物，减持前五为九芝堂、羚锐制药、罗欣药业、仁和药业、华润三九。
- 大宗交易：本周医药行业共发生26次大宗交易，成交总金额为8.04亿元，前三名分别为佐力药业、华大基因、太极集团，合计占比43.9%。
- 融资融券：融资买入前五为红日药业、药明康德、同仁堂、沃森生物、广誉远；融券卖出前五为沃森生物、粤万年青、同仁堂、华润三九、济川药业。
股东大会：未来三个月拟召开股东大会的医药上市公司共有45家，下周（2022/1/10-2022/1/14）将召开24家。
定增进展：截至2022年1月7日，已公告定增预案但未实施的医药公司共有38家，其中5家处于董事会预案阶段，18家处于股东大会通过阶段，13家处于证监会通过阶段。
风险提示：药品降价风险、医改政策执行进度低于预期风险、研发失败风险。