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粕类早报2021-10-29 总结

核心内容概述

本报告分析了2021年10月29日豆粕、菜粕和大豆的市场情况，结合国内外供需、价格走势、基差变化及持仓动向，评估了相关品种的短期走势及投资策略。

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豆粕分析

基本面

• 美豆震荡收跌，油脂调整带动豆类回落，巴西大豆播种进程良好压制盘面。
• 国内豆粕震荡偏强，国庆节后补库因素成交良好，价格回落至震荡区间底部区域。
• 短期3200附近为技术性支撑，国内需求短期偏淡，但整体预期良好。
• 油厂成交近期有所增加，库存继续回落，现货升水支撑盘面价格。
• 国内供需整体相对均衡，价格短期维持区间震荡格局。

基差

• 现货价格为3520元/吨，基差为261元/吨，升水期货，偏多。

库存

• 当前豆粕库存为52.35万吨，环比减少16.8%，同比减少44%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流入，偏空。

结论

• 美豆短期预计在1200上方震荡。
• 国内豆粕受美豆带动震荡反弹，关注美国大豆出口和南美大豆播种情况。
• 豆粕M2201：短期3230至3290区间震荡，建议期权买入浅虚值看涨期权。

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菜粕分析

基本面

• 菜粕震荡回升，受豆粕回升带动和技术性反弹影响。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，国外疫情压制颗粒粕进口。
• 水产需求预期良好支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代比例已最大化。
• 节后库存回升压制现货价格，但现货升水支撑盘面价格。

基差

• 现货价格为2860元/吨，基差为205元/吨，升水期货，偏多。

库存

• 当前菜粕库存为1.44万吨，环比减少24.6%，同比增加80%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流出，偏空。

结论

• 菜粕整体跟随豆粕震荡走势。
• 需求预期良好支撑价格，关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽供应情况。
• 菜粕RM2201：短期2630至2690区间震荡，建议期权买入浅虚值看涨期权。

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大豆分析

基本面

• 美豆震荡收跌，油脂调整带动豆类回落。
• 国内大豆盘面震荡回升，短期调整后技术性反弹，整体延续高位震荡格局。
• 国产大豆供应偏紧，农户惜售，但国内外价差限制盘面高度。
• 国产大豆价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆呈有价无市格局。

基差

• 现货价格为6000元/吨，基差为-143元/吨，贴水期货，偏空。

库存

• 当前大豆库存为469.3万吨，环比减少2.41%，同比减少17.45%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流出，偏空。

结论

• 美豆预计在1200上方震荡。
• 国内大豆期货短期冲高后震荡回落整理，整体维持区间震荡格局。
• 豆一A2201：短期6120至6220区间震荡，建议观望或短线操作。

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市场数据与趋势

一周成交情况

• 豆粕：10月25日至28日成交量分别为24.39、28.81、64.08、14.9万吨。
• 菜粕：10月25日至28日成交量分别为0、0.01、0、0万吨。
• 豆一：10月25日至28日仓单分别为14887、14887、15087、15087万吨。
• 豆二：10月25日至28日仓单分别为800、800、700、700万吨。

播种与收割进程

• 巴西大豆：播种进程良好，10月25日为38%，去年同期为23%，五年均值为34%。
• 阿根廷大豆：播种进程良好，10月25日为18.5%，去年同期为37.9%，五年均值为34%。
• 美国大豆：播种进程持续走高，10月24日为91%，去年同期为92%，五年均值为89%。

进口与压榨情况

• 进口大豆到港量高位回落，10月预计650万吨，11月860万吨，12月780万吨。
• 国内油厂大豆库存回落，相对处于低位。
• 油厂豆粕库存周度数据小幅回落，相对偏低。
• 未执行合同回落，同比相对偏低。
• 压榨量假期过后小幅回升。

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关键信息总结

品种	走势	主要影响因素
豆粕	区间震荡	美豆走势、国内需求预期、基差支撑、库存变化
菜粕	区间震荡	油菜籽供应、水产需求、豆粕及杂粕替代、基差支撑
大豆	区间震荡	国内供应偏紧、国内外价差、进口替代、播种进程

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总体结论

• 国内豆粕和菜粕市场短期维持震荡格局，受美豆走势及国内供需影响。
• 豆粕、菜粕现货升水支撑盘面，但期货受美豆偏弱影响。
• 大豆市场整体偏强，但受国内外价差限制，维持高位震荡。
• 投资建议以观望为主，或进行短线操作，期权策略可考虑买入浅虚值看涨期权。