20220105-国盛证券-交易情绪跟踪第127期_内外资金再现分歧_15页_1mb

投资策略总结

核心内容概述

本报告分析了2021年12月31日当周的市场交易结构、情绪及微观流动性变化，揭示了内外资金情绪的分歧，以及市场整体表现的结构性特征。

主要观点

1. 交易结构跟踪

• 涨跌分化水平：个股涨跌中枢有所回升，二八收益分化上升至22.46%，但二八成交分化程度下降至19，表明市场收益分布有所改善，但成交分布仍存在一定程度的分化。
• 交易集中度：个股交易集中度回升，前1%、前5%、前10%个股成交占比分别达到15.38%、37.6%、51.99%，所处历史分位数分别为60.2%、61.9%、64%。
• 行业交易集中度：整体有所回落，前1%、前5%、前10%行业成交占比分别达到9.41%、27.93%、41.75%，所处历史分位数分别为1.8%、5.8%、14%。
• 交易分化水平：个股及行业交易分化系数均有所回落，市场热度相对均衡，分化程度下降。

2. 市场情绪跟踪

• 涨跌停比例：全A涨跌停比值降至3.88，换手率回落至6.31%，市场交投趋弱。
• VIX指数：回落至17.33，显示市场恐慌情绪有所缓解。
• 新高与新低个股：60日新高与新低个股数量均回升，历史新高个股数量回落，市场情绪呈现一定波动。
• 趋势占优个股：60日均线以上个股占比升至71.30%，显示市场趋势性上涨个股数量增加。
• MACD指标：强势股占比回落至33.65%，弱势股占比升至22.47%，市场看空情绪有所上升。
• 杠杆资金情绪：回落至24.65%，显示杠杆资金情绪偏弱。
• 外资净流入：外资交易盘净流入MA30回升至11.77亿元，显示外资情绪有所回暖。

3. 微观流动性跟踪

• 货币松紧：货币净投放6000亿元，短期利率上行，Shibor整体回升，国债利率回落，信用利差缩小，人民币升值。
• 资金供给：偏股基金新发规模约166.72亿元，ETF份额增加67.05亿份，北上资金净流入146.69亿元，融资余额减少12.66亿元。
• 资金需求：IPO新增9家，融资规模112.07亿元；产业资本减持规模约179.12亿元，解禁规模约433.82亿元，显示市场资金需求有所回落。

关键信息

• 资金分歧：杠杆资金情绪偏弱，而外资净流入回暖，显示内外资金情绪存在分歧。
• 交易结构优化：个股交易集中度回升，但分化程度下降，显示市场交易结构持续优化。
• 医药细分赛道：中药等医药细分赛道交投明显升温，成交占比与换手率大幅抬升。
• 市场情绪波动：涨跌停比例、换手率及MACD指标均显示市场情绪有所波动，但整体趋于平稳。
• 人民币升值：离岸人民币汇率降至6.36，显示人民币升值趋势。
• 资金供给与需求：偏股基金及ETF份额增加，北上资金净流入，但融资余额减少，产业资本减持规模较大，显示资金供给与需求之间的动态平衡。

风险提示

1. 海外市场波动加剧；
2. 宏观经济超预期波动；
3. 统计模型存在一定误差。

附注

• 报告由国盛证券研究所发布；
• 分析师：张峻晓，执业证书编号：S0680518110001；
• 研究助理：王程锦，执业证书编号：S0680120070053。