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资金情绪低迷，内外资风格混沌

核心内容概述

本报告由东吴证券策略研究团队发布，分析了2022年4月18日至4月22日期间A股市场的资金流动、机构行为及情绪变化。整体来看，市场情绪持续低迷，资金净流入为负，内外资风格分化明显，行业离散度较低，估值水平处于相对低位。

主要观点与关键信息

1. 市场情绪与资金流动

• 市场情绪低迷：最近一周A股资金净流入为-415亿元，较前一周的-789亿元有所改善，但仍为负值，显示市场整体资金观望情绪浓厚。
• 资金流入放缓：公募基金新发行规模为30亿元，历史分位数33%，较前一周34亿元略有下降；陆股通净流入4亿元，历史分位数26%，较前一周29亿元明显减少。
• ETF资金流出：最近一周股票型ETF净主动买入额为-41亿元，历史分位数5%，显示投资者对ETF的配置意愿下降。
• 杠杆资金离场：融资余额增加值为-244亿元，历史分位数5%，较前一周-251亿元略有回升，但整体仍处于低位。
• IPO融资活跃：最近一周IPO融资规模为53亿元，历史分位数83%，较前一周的503亿元大幅下降，显示市场融资需求疲软。

2. 机构行为分析

• 基金仓位稳定：偏股混合型基金仓位为85.1%，较前一周84.4%略有上升；股票型基金仓位为88.2%，较前一周87.7%略有上升，显示基金仍保持较高持仓水平。
• 基金风格分化：公募基金抱团趋弱，风格分化明显，市场震荡中机构缺乏一致偏好。
• 外资风格混沌：北上资金加仓行业包括电力设备、非银金融、公用事业、医药、煤炭；卖出行业集中在电子、银行、汽车，显示外资对不同行业存在分歧。

3. 情绪与估值水平

• 成交额下降：上证A股成交额18,470亿元，历史分位数88%，较前一周20,705亿元显著下降；创业板成交额7,482亿元，历史分位数83%，较前一周8,060亿元略有回落。
• 换手率低迷：主板换手率2.4%，历史分位数77%；中小板换手率2.4%，历史分位数37%；创业板换手率4.1%，历史分位数55%，整体换手率处于较低水平。
• 市盈率处于低位：上证A股市盈率13倍，历史分位数23%；创业板市盈率54倍，历史分位数31%；电子板块市盈率32倍，历史分位数20%；医药生物市盈率36倍，历史分位数20%。
• 茅指数下跌：茅指数近期下跌4.4%，周成交额3,721亿元，历史分位数92%，显示成长股表现疲软。
• 行业离散度下降：最近一周行业离散度为2，历史分位数21%，较前一周5显著下降，市场风格趋于收敛。
• 风险溢价上升：A股风险溢价为3.28%，历史分位数78%，较前一周3.11%有所上升，表明市场风险偏好有所提升。

4. 风险提示

• 资金入市规模为估算，仅供参考。
• 疫情二次爆发可能导致企业业绩不及预期。
• 通胀上行超预期可能对市场造成压力。

结构化数据概览

机构行为

股市流动性

情绪及估值水平

团队成员

• 证券分析师：姚佩（S0600520090005）、陈李（S0600518120001）、邢妍妹（S0600521030001）
• 研究助理：马浩然（S0600121010015）

免责声明

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