20211221-东吴证券-东吴策略·市场温度计_内外资风格均偏向价值_26页_1mb

报告摘要

东吴策略·市场温度计总结

核心内容

2021年12月21日发布的市场分析报告指出，当前A股市场情绪有所降温，资金净流入为-142亿元，较前一周的523亿元明显减少。整体来看，内外资风格均偏向价值投资，市场呈现一定的调整迹象。

主要观点

机构行为：
- 偏股混合型基金仓位为83.3%，股票型基金仓位为87.4%，均较前一周有所上升。
- 公募基金风格持续向价值偏移，主要集中在消费和金融板块，且偏向大盘价值股如上证50和沪深300。
- 基金净值涨幅分布显示，机构对成长性较强的行业如电子、计算机等仍有一定关注，但整体偏向价值型资产。
外资风格：
- 北上资金近期持续买入价值风格股票，净买入前五大行业为非银金融、钢铁、公用事业、通信、建筑装饰。
- 卖出前五大行业为医药生物、有色金属、汽车、消费、金融。
- 北上资金持仓市值前三大行业为食品饮料、电气设备、医药生物，后三大行业为纺织服装、商业贸易、国防军工。
股市流动性：
- 最近一周资金净流入为-142亿元，较前一周大幅下降。
- 资金流入方面，偏股型公募基金发行186亿元，外资净流入115亿元，ETF净流入-60亿元，融资余额增加21亿元。
- 资金流出方面，IPO融资151亿元，产业资本净减持174亿元，交易费用119亿元。
- 融资余额增加21亿元，历史分位数为55%，显示杠杆资金有所增加，但整体市场情绪偏冷。
情绪及估值水平：
- 成交额方面，上证A股成交额为25,007亿元，历史分位数为95%；创业板成交额为13,883亿元，历史分位数为98%。
- 换手率方面，全部主板换手率为2.6%，历史分位数为74%；中小板换手率为2.8%，历史分位数为45%；创业板换手率为6.1%，历史分位数为80%。
- 市盈率方面，创业板市盈率为89倍，历史分位数为77%；电子板块市盈率为46倍，历史分位数为40%；计算机板块市盈率116倍，历史分位数为93%；电气设备市盈率68倍，历史分位数为83%；食品饮料市盈率47倍，历史分位数为67%。
- 茅指数下跌2.73%，周成交额5,120亿元，历史分位数为96%。
- 行业离散度为170，历史分位数为99%，表明行业间表现差异较大。
- A股风险溢价为2.16%，历史分位数为59%，显示市场估值与无风险利率的差距有所扩大。

关键信息

资金流动：
- 最近一周A股市场资金净流入-142亿元，前值为523亿元，资金情绪明显降温。
- 外资持续买入低估值金融和周期品，ETF净流入为负，显示资金流出压力。
- 产业资本净减持规模较大，达174亿元，交易费用维持高位。
市场情绪：
- 融资买入额为2,012亿元，历史分位数为83%；涨停股票占比为10.4%，历史分位数为75%。
- 杠杆率下降至7.3%，显示市场杠杆水平有所降低。
估值分析：
- 市盈率整体偏高，创业板市盈率处于历史较高水平，而部分行业如电子、食品饮料市盈率相对较低。
- 行业离散度较高，显示市场波动性加大。