东吴策略·市场温度计：市场情绪低迷，内外资风格混沌-20220419-东吴证券-26页_1mb

市场情绪低迷，内外资风格混沌

核心内容概览

本报告由东吴证券策略研究团队发布，分析了2022年4月19日A股市场的运行情况，涵盖机构行为、股市流动性、情绪及估值水平等多个维度，揭示了当前市场资金流动、情绪状态和行业表现的特征。

主要观点与关键信息

1. 市场情绪低迷

• 整体资金净流入：最近一周（2022/4/11-4/15）A股资金净流入为-789亿元，较前一周（2022/3/28-4/8）的-389亿元显著下降，表明市场情绪持续低迷。
• 内外资流入放缓：外资净流入大幅回落至29亿元（历史分位数37%），内资情绪同样低迷，融资余额减少251亿元（历史分位数4%）。

2. 机构行为分析

2.1 基金仓位

• 偏股混合型基金仓位为84.4%，较前值85.3%略有下降；
• 股票型基金仓位为87.7%，较前值87.9%微幅下滑。

2.2 基金风格

• 公募基金抱团趋势减弱，风格分化明显，机构选择无一致方向。

2.3 外资风格

• 北上资金加仓行业前三为：电力设备、房地产、电子；
• 卖出行业前三为：医药生物、非银金融、钢铁；
• 截至4月15日，北上资金持仓市值前三行业为：电力设备、食品饮料、银行。

3. 股市流动性分析

3.1 资金流入

• 新成立偏股型公募基金份额为34亿元（历史分位数37%），较前值101亿元明显下降；
• 陆股通净流入29亿元（历史分位数37%），较前值163亿元大幅减少；
• ETF净流入38亿元（历史分位数91%），较前值21亿元有所上升；
• 融资余额减少251亿元（历史分位数4%），较前值-207亿元进一步下滑。

3.2 资金流出

• IPO融资规模为503亿元（历史分位数99%），较前值213亿元大幅增加；
• 产业资本净减持44亿元（历史分位数80%），较前值106亿元有所下降；
• 股票市场交易费用为91亿元（历史分位数90%），较前值149亿元减少。

4. 情绪及估值水平

4.1 成交额与换手率

• 上证A股成交额为20,705亿元（历史分位数90%），较前值32,309亿元下降；
• 创业板成交额为8,060亿元（历史分位数84%），较前值14,723亿元显著减少；
• 全部主板换手率2.6%（历史分位数80%），中小板换手率2.8%（历史分位数52%），创业板换手率3.8%（历史分位数46%）。

4.2 市盈率分布

• 上证A股市盈率为13倍（历史分位数28%）；
• 创业板市盈率为60倍（历史分位数54%）；
• 电子板块市盈率为32倍（历史分位数23%）；
• 计算机板块市盈率为85倍（历史分位数87%）；
• 电气设备市盈率为47倍（历史分位数46%）；
• 食品饮料市盈率为38倍（历史分位数51%）；
• 医药生物市盈率为40倍（历史分位数51%）。

4.3 茅指数表现

• 茅指数最近一周上涨0.4%，周成交额为3,848亿元，处于历史92%分位。

4.4 行业离散度与风险溢价

• 最近一周行业离散度为5，历史分位数71%，较前值55有所上升；
• A股风险溢价为3.11%，历史分位数76%，较前值2.98%略有增加。

风险提示

• 资金入市规模为估算值，仅供参考；
• 疫情二次爆发可能影响企业业绩；
• 通胀上行超预期可能对市场造成压力。

团队成员

• 证券分析师：
  • 姚佩（S0600520090005）：yaopei@dwzq.com.cn
  • 陈李（S0600518120001）：yjs_chenl@dwzq.com.cn
  • 邢妍妹（S0600521030001）：xingys@dwzq.com.cn
• 研究助理：
  • 马浩然（S0600121010015）：mahr@dwzq.com.cn

免责声明

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