20220621-东吴证券-东吴策略·市场温度计_市场情绪回暖_内外资风格偏价值_26页_1mb

报告摘要

2022年6月13日至6月17日期间，A股市场情绪明显回暖，资金净流入45亿元，较前一周的475亿元有所下降，但整体仍显示市场资金面有所改善。同时，内外资风格偏向价值型资产，机构和外资在配置上呈现出明显的偏好变化。本文从机构行为、股市流动性、情绪及估值水平、风险提示四个方面对市场进行了全面分析。

市场情绪回暖：近期市场反弹幅度和持续性超出预期，资金情绪明显改善，北上资金6月累计净流入587亿元，杠杆资金净流入324亿元。
资金流入放缓：虽然市场情绪有所回暖，但资金流入总量较前一周下降，主要由于IPO融资和产业资本净减持增加。
内外资风格偏价值：公募基金仓位保持高位，风格偏向价值，行业偏好金融和周期板块；外资则大幅买入医药、白酒、银行、煤炭等板块，增持前五大个股为伊利股份、康龙化成、特变电工、晶澳科技、中国神华。
情绪与估值水平变化：成交额和换手率上升，表明市场活跃度提升，但整体估值水平仍处于中等偏低位置，部分行业如医药生物、食品饮料市盈率处于历史低位，具备一定吸引力。
风险提示：需关注疫情二次爆发对企业业绩的影响、通胀上行超预期等潜在风险。

基金仓位：
- 偏股混合型基金仓位：84.3%（前值84.5%）
- 普通股票型基金仓位：87.3%（前值87.4%）
基金风格：
- 公募基金抱团加强，风格偏向价值，行业偏好金融和周期板块。
- 基金净值涨幅分布显示，部分行业如食品饮料、医药生物表现较好。
外资风格：
- 北上资金净买入医药生物、食品饮料、银行等板块。
- 持仓市值前三大行业为电力设备、食品饮料、银行；后三大行业为纺织服装、环保、社会服务。

类别	指标	最近一周（亿元）	历史分位数	前一周（亿元）
资金流入	偏股型公募基金发行	52	50%	54
资金流入	外资净流入	174	86%	368
资金流入	ETF净流入	2	40%	64
资金流入	融资余额增加	199	88%	163
资金流出	IPO融资	185	96%	41
资金流出	产业资本净减持	83	90%	27
资金流出	交易费用	113	95%	106
资金净流入	-	45	-	475

成交额：
- 上证A股日均成交额：5,300亿元（历史分位数69%），前值4,958亿元。
- 创业板日均成交额：1,981亿元（历史分位数73%），前值1,814亿元。
换手率：
- 全部主板换手率：2.6%（历史分位数81%），前值2.6%。
- 中小板换手率：3.1%（历史分位数63%），前值3.0%。
- 创业板换手率：4.2%（历史分位数58%），前值4.0%。
市盈率分布：
- 上证A股市盈率：13倍（历史分位数29%），前值13倍。
- 创业板市盈率：63倍（历史分位数46%），前值61倍。
- 电子板块市盈率：30倍（历史分位数18%），前值30倍。
- 计算机板块市盈率：109倍（历史分位数92%），前值69倍。
- 电气设备板块市盈率：51倍（历史分位数45%），前值50倍。
- 食品饮料板块市盈率：39倍（历史分位数55%），前值38倍。
- 医药生物板块市盈率：33倍（历史分位数10%），前值33倍。
行业离散度：
- 最近一周行业离散度为2.8，历史分位数50%，前值2.9。
A股风险溢价：
- 最近一周A股风险溢价为2.9%，历史分位数72%，前值2.9%。

证券分析师：
- 姚佩：S0600520090005，yaopei@dwzq.com.cn
- 陈李：S0600518120001，yjs_chenl@dwzq.com.cn
- 邢妍妹：S0600521030001，xingys@dwzq.com.cn
研究助理：
- 马浩然：S0600121010015，mahr@dwzq.com.cn