20240901-华创证券-厦门国贸-600755.SH-2024年半年报点评_1H24归母净利润8.4亿_主业短期承压_持续看好大宗供应链龙头转型广阔空间_7页_820kb

厦门国贸2024半年报总结

厦门国贸2024年上半年实现营业收入1952亿元，同比下降28%，归母净利润84亿元，同比下降47%。尽管短期受到外部环境和市场需求疲软的影响，但公司毛利率由上年同期的11%提升至18%，毛利率同比提升7个百分点，显示成本控制和业务结构优化的效果。

供应链业务仍是公司核心，占营收99.7%，虽然营收同比下降27.8%，毛利率提升6个百分点。健康科技业务表现突出，营收同比增长914%，毛利率高达39.8%。金融与地产板块则因房地产结算收入下降，营收大幅下滑。

公司持续推动战略转型，聚焦大宗商品供应链、产业化、国际化与数字化。国际化布局不断深化，已在全球设立20余家子公司，拓展了多个新兴市场与物流节点。数字化方面，公司推出供应链金融产品，提升了客户粘性和经营效率。

研究机构认为，虽然短期业绩承压，但公司作为大宗供应链龙头，转型逻辑逐步落地，建议给予“强推”评级，目标价773元。预计公司2024-2026年归母净利润分别为186亿、204亿、228亿元，市净率持续降低。

整体来看，厦门国贸虽面临短期业绩波动，但其战略转型与业务布局有望带来长期价值提升。