20231110-首创证券-厦门国贸-600755.SH-公司简评报告_Q3大宗商品业绩承压_积极提升市占率与布局新业务_3页_412kb

交易摘要与核心观点

公司概况与评级

• Table_Rank：买入评级
• 行业首席分析师：张功
• 分析师SAC编号：张莹
• 最新收盘价：681元
• PE：96倍
• 总股本：2204亿股
• 总市值：15011亿元

业绩表现

• 2023年前三季度收入40.07收入，同比下降8.9%；归母净利润18.66亿元，同比下降46.45%
• 2023年第三季度营收128.83亿元，同比下降67.9%；归母净利润2.88亿元，同比下降44.59%
• 业绩承压主因：需求不足、大宗商品价格整体下行，毛利下滑

行业环境

• 大宗商品价格波动剧烈，9月PMI回升至50.2%，但价格指数波动仍存

核心业务动态

• 深耕供应链主业，拓展海外市场，侧重高股息优质资产布局
• 上市健康科技业务，布局数字化转型
• 数字化平台“国贸云链”加速智慧物流场景落地

盈利预测与估值

• 2023-2025年预期归母净利润：28.5/33.1/39.1亿元（前值为32.8/37.3/43.1亿元）
• 对应PE分别为53/45/38倍
• 维持“买入”评级

风险提示

• 大宗商品价格波动风险
• 政策变动、汇率变动风险

关键数据概览