20231103-华创证券-厦门国贸-600755.SH-2023年三季报点评_外部形势影响致三季度经营承压_持续看好大宗供应链龙头转型广阔空间_6页_773kb

厦门国贸（600755）2023年三季报总结

业绩表现

2023前三季度营业收入4007亿元，同比-9%；Q3营收1288亿元，同比-7%，环比-13%。
前三季度归母净利润187亿元，同比-19%；Q3归母净利润29亿元，同比-45%。
Q3毛利率14%，较上年同期提升11个百分点。
公司解释净利润下滑主要由于国际环境复杂、国内需求不足以及部分投资项目和供应链业务亏损。
盈利预测调整，2023-2025年归母净利预测分别为237亿、30亿、35亿。

战略亮点

国际化：布局关键物流节点，新设多个平台公司拓展中东、东南亚、印尼等市场。
产业化：开拓稀土材料、天然气、煤炭等新业务，加强供应链主业。
数字化：推进“国贸云链”系列平台建设，拓展供应链金融科技服务。
控股股东于10月26日宣布增持0.5-1亿元。

投资建议

维持“强推”评级，目标价874元，较当前价28%空间。
看好其作为大宗供应链龙头的转型空间，基于其纵向流量、横向变现战略。
公司具有高股息特征，股息率预计超过6%。

风险提示

大宗商品需求大幅下降；
经济出现下滑风险。