2014年VC-PE机构IPO退出回报“英雄榜”，真格获利千倍_2页
报告摘要
2014年VC/PE机构IPO退出回报“英雄榜”总结
核心内容
2014年是中国VC/PE机构通过IPO退出的重要一年。尽管境内IPO市场在年初短暂回暖后又陷入停滞，但境外IPO市场依然活跃，尤其是互联网和无线互联网领域的企业。清科研究中心统计显示，2014年前五个月共有47家VC/PE支持的企业在境内外成功上市，其中境外上市12家，境内上市35家，为股权投资机构提供了较高的退出回报。
主要观点
- IPO市场波动明显：2014年境内IPO市场在短暂回暖后进入停滞期，而境外市场则持续活跃。
- 互联网企业主导境外上市：大量互联网及无线互联网企业选择境外上市，如京东商城、聚美优品等，成为VC/PE机构获取高回报的关键。
- 高回报案例集中于少数机构：部分VC和PE机构在IPO退出中获得了极高的投资回报倍数，其中真格基金、险峰华兴、今日资本、经纬中国和红杉资本表现突出。
关键信息
VC机构IPO退出回报前五名
| 排名 | VC机构名称 | 上市公司名称 | 首次投资时间 | 上市时间 | 上市地点 | 上市后持股比例 | 投资回报倍数 | 退出金额（亿美元） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 真格基金 | 聚美优品 | 2011.4 | 2014.5 | 纽约证券交易所 | 7.70% | 1386.09 | 24.32 |
| 2 | 险峰华兴 | 聚美优品 | 2011.4 | 2014.5 | 纽约证券交易所 | 9.10% | 315.96 | 28.50 |
| 3 | 今日资本 | 京东商城 | 2007.8 | 2014.5 | 纳斯达克 | 7.57% | 121.53 | 364.59 |
| 4 | 红杉资本 | 聚美优品 | 2011.4 | 2014.5 | 纽约证券交易所 | 16.50% | 88.00 | 51.48 |
| 5 | 经纬中国 | 猎豹移动公司 | 2011.7 | 2014.5 | 纽约证券交易所 | 6.30% | 83.07 | 10.80 |
PE机构IPO退出回报前五名
| 排名 | PE机构名称 | 上市公司名称 | 首次投资时间 | 上市时间 | 上市地点 | 上市后持股比例 | 投资回报倍数 | 退出金额（亿美元） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 正海资产 | 应流股份 | 2011.3 | 2014.1 | 上海证券交易所 | 2.50% | 104.81 | 13.46 |
| 2 | 雄牛资本 | 京东商城 | 2009.1 | 2014.5 | 纳斯达克 | 2.20% | 84.93 | 101.91 |
| 3 | 鼎晖投资 | 应流股份 | 2006.4 | 2014.1 | 上海证券交易所 | 16.23% | 71.66 | 8.73 |
| 3 | 光大控股 | 应流股份 | 2006.4 | 2014.1 | 上海证券交易所 | 16.23% | 71.66 | 8.73 |
| 4 | 盛万投资 | 纽威股份 | 2009.9 | 2014.1 | 上海证券交易所 | 0.80% | 54.93 | 17.18 |
| 5 | 老虎基金 | 京东商城 | 2011.3 | 2014.5 | 纳斯达克 | 17.56% | 36.47 | 820.63 |
总结
2014年前五个月，VC/PE机构通过IPO退出的回报倍数普遍较高，其中真格基金以1386.09倍的回报位居VC机构榜首，今日资本则凭借京东商城的上市获得121.53倍的回报。PE机构中，正海资产以104.81倍的回报位列第一，雄牛资本和老虎基金分别以84.93倍和36.47倍的回报进入前五。这些数据反映出2014年IPO退出仍然是VC/PE机构获取高额回报的重要途径，尤其是对互联网企业投资的机构。
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