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清科观察：创业板一季报15家企业预亏，VC/PE机构退出回报持续缩水

核心内容

2012年一季度，创业板上市公司整体业绩表现严峻，业绩下滑及亏损现象显著。清科研究中心数据显示，306家已公布业绩预告的创业板公司中，有89家出现业绩下滑，占比约30%。其中，15家预计亏损，较去年同期增长3倍，显示出创业板企业盈利能力的明显下降。值得注意的是，当升科技成为自2009年创业板开板以来首家提交亏损年报的公司，其2012年一季度亏损预计在300-500万元之间，而去年同期盈利415.22万元。

主要观点

• 业绩下滑严重：创业板企业一季度业绩下滑趋势明显，15家企业预计亏损，是2011年同期的3倍。
• 连续亏损现象：国联水产、海联讯、通源石油三家企业已连续两年一季度亏损，反映出部分企业长期经营困难。
• 当升科技亏损首例：当升科技2011年年报亏损72.8万元，成为创业板首例亏损年报企业，其一季度亏损额预计达300-500万元。
• VC/PE投资回报缩水：15家预亏企业中有10家获得VC/PE机构投资，其中同创伟业、深创投等机构的退出回报大幅下降，显示投资回报率持续缩水。
• 市场环境影响：严峻的国内外经济环境对创业板企业构成挑战，投资者信心受挫，机构开始加速减持。

关键信息

预亏企业概况

VC/PE机构退出回报分析

• 同创伟业：减持当升科技251.52万股，套现5,096.78万元，退出回报为16.80倍，较账面回报26.81倍下降40%。
• 深创投：减持东方日升865.76万股，套现12,651.01万元，退出回报为9.37倍，较账面回报26.81倍下降65.1%。

总结

创业板企业在2012年一季度普遍面临业绩下滑压力，15家企业的亏损情况表明市场环境对成长型企业的冲击日益加剧。部分企业如国联水产、海联讯、通源石油已连续两年一季度亏损，显示出长期经营困境。当升科技作为首家亏损年报企业，其业绩和股价双重疲软导致VC/PE机构投资回报大幅缩水。清科研究中心指出，随着创业板退市制度的实施，业绩持续下滑的企业将面临更大的市场风险，机构投资者需更加谨慎评估投资回报。