20170702-联讯证券-_联讯交运行业周报_17年第26周_首都机场招标落地_关注航运景气度走高_13页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概览

本报告为2017年第26周的交通运输行业周报，主要分析了行业整体表现、各子板块动态、行业数据及投资建议。报告指出，交通运输行业整体呈现上涨趋势，部分子板块如铁路运输、物流快递、航运等表现突出，而航空运输、机场板块则有所下跌。同时，报告强调了国企改革、大宗商品价格回暖及行业整合对板块的影响，并提出了具体的投资推荐组合。

主要观点

• 行业整体表现：交通运输（申万）板块周涨0.8%，整体上行趋势明显。
• 板块表现分化：铁路运输和物流快递涨幅较大，分别达到1.99%和2.55%，而航空运输和机场板块则下跌。
• 市场热点：铁路混改预期增强，推动铁龙物流等公司业绩增长；航运市场景气度提升，BDI指数同比上涨102%；首都机场免税招标结果公布，中免和日上免税中标，推动机场板块投资价值提升。
• 个股表现：华北高速、瑞茂通、新宁物流涨幅领先；深赤湾A、音飞储存、恒基达鑫跌幅居前。
• 行业数据亮点：
  • 5月物流业总收入增长12.1%，社会物流总费用增长9.4%。
  • 铁路货运量同比增长15.4%，煤炭价格止跌回稳，动力煤市场逐步回暖。
  • 集运市场集中度提升，合同运费预计上涨20%-40%。
  • 部分口岸煤炭进口受限，影响进口量约2000-3000万吨。
  • 环渤海动力煤价格指数连续三周上行，累计上涨15元/吨。
• 投资推荐组合：铁龙物流、中远海控、上海机场、中国国航。

关键信息

一、市场回顾

• 上证综指周涨1.09%，交通运输板块周涨0.8%。
• 子板块涨跌不一，其中：
  • 铁路运输：周涨1.99%
  • 物流：周涨2.55%
  • 航运：周涨0.72%
  • 高速公路：周涨2.32%
  • 港口：周涨0.05%
  • 公交：周跌0.16%
  • 航空运输：周跌0.82%
  • 机场：周跌1.35%

二、铁路板块

• 宏观经济影响：铁路龙头股利润弹性增大，推荐大秦铁路。
• 铁龙物流：特箱业务稳步增长，混改预期提升投资价值，预计2017年将迎来产能释放。
• 政策推动：铁路混改及多式联运战略，为行业注入新活力。

三、航运板块

• BDI指数：截至2017年6月28日，BDI均值为976，同比上涨102%。
• 市场预期：干散货市场供求关系改善，铁矿石和煤炭带动整体指数上升；集运市场集中度提升，合同运费有望上涨20%-40%。
• 推荐公司：中远海控、中远海特。

四、航空机场板块

• 航空表现：四大航前5个月客座率提升1.5个百分点，提价策略初见成效。
• 油价影响：6月航空煤油进口到岸完税价格环比下降4.51%，成本优势增强。
• 机场进展：首都机场招标落地，中免和日上免税中标，推荐上海机场（2018年免税店到期，国际旅客占比高）。

五、物流快递板块

• 行业数据：5月规模以上快递业务收入407.4亿元，同比增长28.7%。
• 竞争现状：快递行业竞争依然激烈，提价预期将提升业绩。
• 推荐公司：外运发展（参与招商局混改），关注圆通速递、顺丰控股等航空混改相关企业。

风险提示

• 国企改革进展不及预期
• 中国经济下行压力
• 大宗商品价格波动
• 政策执行力度不足

投资建议

• 推荐组合：铁龙物流、中远海控、上海机场、中国国航
• 理由：
  • 铁龙物流受益于铁路混改及特箱业务高增长
  • 中远海控、中远海特受航运复苏及集运价格理性上涨影响
  • 上海机场具备高国际旅客占比及免税业务增长潜力
  • 中国国航具备提价能力及卡位航线优势

行业动态

1. 铁路运输

• 沙鲅铁路公司运量企稳，预计2017年发送量达4500万吨，同比增长20%。
• 广西沿海铁路货运价格下调最高达20%，提升区域竞争优势。

2. 航空物流

• 京东与东航达成战略合作，共建物流电商技术互融网络，提升航空物流效率。

3. 港口发展

• 广州港投资建设南沙国际物流中心，推动冷链物流业务发展。

研究团队信息

• 分析师：牛永涛（博士，联讯证券交运及设备行业研究组长）
• 研究助理：陈梦洁
• 联系方式：
  • 北京：周之音（010-64408926）、林接钦（010-64408662）
  • 上海：杨志勇（021-51782335）、赵玉洁（021-51782233）
  • 深圳：刘啸天（15889583386）

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%-10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下