20170918-联讯证券-交运行业周报17年第37周_铁路混改加速布局_8月快递行业增速加快_16页_1mb

交运行业周报总结（2017年第37周）

核心内容

本报告为联讯证券交运行业研究组发布的2017年第37周行业周报，分析了交通运输行业各子板块的表现，并提出投资建议。报告重点涵盖铁路、公路、航运、港口、航空、机场、物流和快递等细分领域，同时关注行业政策动向及公司动态。

主要观点

• 行业整体表现：交通运输（申万）板块周跌1.09%，整体表现劣于大盘，但部分子板块如铁路运输表现相对较好。
• 铁路改革加速：铁路局改革已于9月初启动，更名将于2017年11月底前完成，2018年起新机制运行。改革提速，混改逻辑导向的市场机会被持续看好。
• 航运复苏：干散货BDI指数周涨3.98%，航运供需边际改善，推荐中远海控、中远海特。
• 航空机场板块：油价上涨导致航空成本压力加大，但十一黄金周将提升国外航线热度。推荐南方航空、中国国航、白云机场和上海机场。
• 快递物流增长显著：8月快递业务量同比增长29.4%，收入增长27.2%。推荐韵达股份、顺丰控股，关注中储股份和外运发展。
• 投资推荐组合：大秦铁路、铁龙物流、广深铁路、顺丰控股、白云机场、宁波港、深高速。

关键信息

一周市场回顾

• 上证综指周跌0.35%，深证综指周涨0.61%。
• 交通运输板块周跌1.09%，子板块普遍下跌，其中航空运输周跌2.14%，机场周跌3.00%。
• 涨幅前三位为海峡股份（7.83%）、长江投资（5.68%）、海南高速（5.34%）。
• 跌幅前三位为恒基达鑫（-5.38%）、德新交运（-4.90%）、飞马国际（-4.75%）。

铁路公路板块

• 铁路改革加速推进，铁路局更名将在11月底前完成。
• 推荐铁龙物流、广深铁路、大秦铁路。
• 公路板块股息率较高，推荐赣粤高速及深高速。

航运港口板块

• 干散货BDI指数周涨3.98%，集运CCFI指数周跌1.18%。
• 推荐中远海控、中远海特。
• 宁波港受“一带一路”政策利好，推荐关注。

航空机场板块

• 油价上涨对航空成本构成压力。
• 十一黄金周将带动国外航线热度，推荐南方航空、中国国航。
• 白云机场、深圳机场8月运营数据良好，推荐关注。
• 上海机场盈利能力强，关注免税店合约到期后的表现。

快递物流板块

• 8月快递业务量32.6亿件，同比增长29.4%；收入404.0亿元，同比增长27.2%。
• 推荐韵达股份、顺丰控股，关注中储股份和外运发展。

风险提示

• 改革不及预期
• 中国经济下行风险
• 油价上涨风险
• 人民币贬值风险
• 铁路分流风险

行业新闻亮点

• 中集电商被丰巢收购：中集电商整体估值8.1亿元，成为丰巢科技全资子公司。
• 铁路局改革启动：18家铁路局改革加速，铁路局更名将于11月底前完成。
• “一带一路”政策利好：浙江设立宁波“一带一路”建设综合试验区，推动港口及物流发展。
• 国企改革提速：多地推进国企改革细化方案，市场化薪酬改革试点扩大。
• 快递行业持续增长：国家邮政局公布8月快递数据，业务量和收入均实现大幅增长。

公司动态

• 深赤湾A：收购中山港航集团51%股权，交易价4.85亿元。
• 吉祥航空：8月ASK同比增长15.94%，RPK同比增长18.14%。
• 东方航空：8月客运运力投入上升8.6%，客座率83.22%。
• 南方航空：8月客运运力投入上升6.95%，国际航线增长显著。
• 中国国航：8月客运运力投入上升4.5%，国际航线运力投入上升2.3%。
• 华鹏飞：半年报显示营收增长55.51%，净利润增长69.39%，推荐“增持”。

数据亮点

• 港口货物吞吐量：8月全国规模以上港口货物吞吐量10685万吨，同比增长7.7%。
• 物流业景气指数：8月中国物流业景气指数为53.5，环比下降0.56%。
• 布伦特原油价格：9月15日报收55.62美元/桶，周涨3.31%。
• 航空煤油价格：9月15日报收4084元/吨，同比上升19.35%。
• 快递业务增长：8月快递业务量32.6亿件，同比增长29.4%；业务收入404.0亿元，同比增长27.2%。

投资建议

• 推荐个股：大秦铁路、铁龙物流、广深铁路、顺丰控股、白云机场、宁波港、深高速。
• 评级标准：
  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上。
  • 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间。
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下。

分析师信息

• 分析师：牛永涛（博士，联讯证券交运及设备行业研究组长、首席分析师）
• 研究助理：陈梦洁
• 联系方式：
  • 牛永涛：电话13810660508，邮箱niuyongtao@lxsec.com
  • 陈梦洁：电话18701150220，邮箱chenmengjie@lxsec.com

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