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交通运输行业2016年11月21日研究报告总结

核心内容

本报告分析了交通运输行业在2016年11月的市场表现、行业数据及投资建议，重点提及了航空、油运、港口、铁路、物流、公路、机场及公交等子行业的发展情况。整体来看，交通运输行业在当周表现优于沪深300指数，行业估值逐步向历史平均水平靠拢。

主要观点

1. 行业整体表现

• 上周交通运输行业指数上涨 1.30%，跑赢沪深300指数 1.29个百分点（沪深300上涨 0.01%）。
• 物流、航运、航空、公交、公路、港口板块上涨，其中港口板块涨幅最大（3.11%），铁路、机场板块下跌。
• BDI指数（波罗的海干散货指数）周上涨 20.3%，回升至 1257点，显示航运业短期有所回暖。

2. 行业数据回顾

航空行业

• 2016年10月民航客运量达 0.44亿人，同比上升 13%。
• 旅客周转量 739.83亿人公里，同比上升 15%。
• 货邮运量 59万吨，同比上升 9%。
• 货邮周转量 19.70亿吨公里，同比上升 7%。

机场行业

• 上海机场旅客吞吐量 564.94万人，同比上升 8%。
• 深圳机场旅客吞吐量 365.75万人，同比增长 4%。
• 白云机场旅客吞吐量 533.22万人，同比上升 12%。
• 厦门空港旅客吞吐量 198.07万人，同比上升 7%。

航运行业

• BDI指数回升至 1257点，周上涨 20.3%，较2016年2月最低点增长 333.5%。
• 中国沿海集装箱运价指数（CCFI）周上涨 1.4%，中国沿海干散货运价指数周上涨 1.7%。
• 波罗的海原油油轮运价指数（BCTI）周上涨 10.4%。

港口行业

• 2016年10月全国主要港口货物吞吐量达 10.08亿吨，同比上升 6%。
• 外贸货物吞吐量 3.10亿吨，同比上升 3%。
• 集装箱吞吐量 1847.10万箱，同比上升 4%。
• 旅客吞吐量 693万人，同比上升 4%。

铁路行业

• 2016年10月铁路货运量达 3.07亿吨，同比上升 11.15%。
• 铁路货运量增速转正，铁路改革预期增强。
• 铁路行业估值较低，具备防御价值。

公路行业

• 2016年10月公路客运量 13.69亿人，同比下降 18%。
• 公路货运量 30.25亿吨，同比下降 6%。
• 公路行业整体表现疲软，但部分公司转型预期较强。

快递行业

• 双十一快递量达 6.57亿单，圆通表现突出。
• 快递行业受益于电商增长和政策支持，部分公司估值处于低位，具备投资潜力。

关键信息

重点公司推荐

推荐组合

• 瑞茂通：受益于煤炭行业回暖
• 铁龙物流：受益于铁路改革
• 楚天高速：转型电子，关注改革预期
• 春秋、吉祥：优质民航，业绩稳健
• 中储股份：国企改革受益
• 外运发展：跨境出口，受益于政策
• 渤海轮渡：游轮布局，业绩增长可期
• 圆通、顺丰：快递龙头，受益于行业景气
• 建发股份：大宗贸易龙头，估值具吸引力

投资建议

• 航空：旺季经营数据平稳，Q3业绩同比大增，建议逢低参与
• 机场：受益于航空高景气，低估值/稳定成长
• 高速公路：关注低估值、业绩改善及转型预期
• 铁路：受益于铁路改革，关注国企改革背景下的改革预期

风险提示

• 航运业长期发展仍需关注全球经济走势与贸易需求
• 快递行业需持续关注模式创新及估值修复
• 铁路改革进度及政策执行情况可能影响业绩表现
• 市场有风险，投资需谨慎

估值情况

• 行业估值向历史平均靠拢，部分子行业如航空、航运、港口估值已接近或高于历史平均水平
• 部分公司如铁龙物流、大秦铁路、楚天高速等估值较低，具备配置价值

法律声明

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