20230528-华泰期货-国债周报_TL现止盈情绪_但拐点难言降临_11页_1mb

国债周报分析总结

核心观点

• 本周国债期货除TL品种外多数上涨，TL止盈但拐点未明确。
• 当前利率处于接近疫情前水平，后市需关注流动性边际收敛及基本面主导风险。
• 政策方面：央行偏宽松，MLF连续超量续作但未调降利率，LPR保持不变。
• 经济数据疲软：国内制造业PMI超预期下行，工业增加值、社零、固投增速放缓，人民币破7。
• 海外美联储：已将加息预期计入，顶部可能形成，预计为年内最后一次加息。

关键市场表现

• 国债利率有所下行，利差总体扩大；资金利率上升，回购利差收窄；期债多数上涨。
• 货币政策：宽松导向仍延续，但中期利率未下调。

策略建议

• 当前期债中性偏空，机会弱于风险。
• 建议持有T2309合约空头头寸进行卖出套保。

风险提示

• 宽信用超预期、流动性收紧、基本面回暖主导市场。

市场展望:利率中性偏空，建议空头套保；数据监控需关注政策信号和流动性状态。