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2023/5/28 棉花期货周报总结

• 报告发布日期：2023年5月28日

• 报告核心观点：

  1. 品种观点：受宏观面影响短期棉价偏弱，但中长期支撑源自供应端（新疆棉产量预期下调）；下游需求疲软，开机率低，棉纱、坯布价格下跌，下游采购积极性不高，需求恢复不及预期是主要风险。
  2. 品种策略：短期建议逢低做多，重点关注支撑位15700元/吨（01合约）；中长期趋势相对乐观。

• 核心指标分析：

  1. 供应端：2023/24年度全球棉花产量同比减少15万吨，消费同比增加144万吨；
  2. 新棉上市：截至2023年5月，中国累计公检量同比增长1671%，新疆棉占比超七成；
  3. 库存：全球进口棉花库存周环比下降835%，国内工商业库存整体上行，但下游纺企库存仍处高位；
  4. 需求端：美国纺织业利润承压，订单和产能利用率处于低位，印度消费有所上调，但国内需求未见明显改善；
  5. 价格走势：美棉因宏观预期调整和出口放缓震荡下行，郑棉呈底部区间震荡趋势（13000-15500元/吨）。

• 行情运行：

  • 进口棉花库存连续下行，但国内下游需求疲软，开机率小幅回升但未形成有效支撑，纱线库存处于高位；
  • 国储暂停收储，市场炒作情绪降温，对棉价形成一定压力；
  • 新疆棉集中公检上市，但下游消化缓慢，加工企业现金流压力加重。

• 风险提示：需求恢复不及预期，全球宏观叠加政策风险（如新疆禁令）可能影响行情。