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玻璃期货周报总结（2022.5.5-5.6）

核心内容概述

本周玻璃期货市场整体表现偏弱，主力合约FG2209周度下跌1.43%，报收1855元/吨。同期现货价格也有所下滑，河北沙河安全白玻大板报价1859元/吨，较前一周下跌4.27%。玻璃期货与现货之间的基差由60元/吨大幅收窄至4元/吨，显示市场贴水情况明显。

主要观点

• 供给端稳定：近期玻璃产线无点火或冷修计划，全国浮法玻璃生产线在产259条，日熔量17.20万吨，环比持平，仍处于历史高位。
• 需求端疲软：房地产市场资金改善有限，叠加国内疫情多点爆发，部分地区物流受限，导致下游加工厂订单同比大幅缩减，提货积极性不高。
• 库存压力大：尽管本周库存小幅下降1.07%，但全国浮法玻璃生产线企业总库存仍为305.80万吨，远高于5年均值。
• 成本端高位运行：重质纯碱和动力煤价格维持高位，导致玻璃生产成本持续上升，进一步压缩了生产利润，目前生产利润已跌至5年均值以下。

关键信息

一、玻璃期现货周度行情

二、基本面分析

1. 供给分析

• 全国浮法玻璃生产线数量为304条，其中在产259条，开工率维持在较高水平。
• 在产日熔量为17.20万吨，环比持平，仍处于近年来历史高位。

2. 需求分析

• 2022年3月全国浮法玻璃表观消费量为467.86万吨，同比增长2.92%。
• 房地产销售数据表现不佳，新开工和竣工面积同比下滑，显示市场信心不足，终端需求疲软。

3. 库存分析

• 截止4月28日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为305.80万吨，环比下降1.07%，但仍位于5年均值上方，库存压力较大。

利多与利空因素

利多因素

1. 多地房地产调控呈现放松趋势，贷款利率和首付比例下降，中长期对玻璃需求可能回暖。
2. 玻璃生产成本持续抬升，生产利润下滑，预计中长期冷修产线将增加，产量将逐步萎缩。

利空因素

1. 当前产线无明显冷修或点火计划，玻璃在产产能维持高位，价格承压。
2. 房地产数据不及预期，终端资金改善有限，下游提货谨慎，整体需求疲弱。

当前主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：玻璃下游刚需释放不及预期，叠加疫情对物流的影响，整体市场需求偏弱，原片厂库存压力依然巨大。
• 风险点：房地产市场继续走弱，玻璃生产线冷修进度不及预期，可能进一步影响供应端。

总体展望

短期来看，玻璃市场预计将维持震荡偏空运行。中长期则需关注房地产政策放松效果及玻璃生产成本变化，若冷修产线增加，供应将逐步收缩，可能带来价格反弹机会。