20220509-大越期货-玻璃期货早报_16页_1mb

玻璃期货早报总结

核心内容概述

2022年5月9日的玻璃期货早报分析了玻璃期货行情、基本面、成本端、供需情况及库存变化，整体判断为短期震荡偏空。报告指出当前玻璃市场面临供给高位、需求疲弱、库存压力大的局面，同时提及了房地产调控放松、生产成本上升等潜在利多因素。

---

主要观点

1. 基本面分析

• 生产利润持续回落：玻璃行业生产利润下降，近期无点火或冷修计划，整体在产产能维持高位。
• 需求疲弱：房地产资金紧张，下游加工厂订单同比大幅缩减，提货积极性不高，导致原片厂库存压力大。
• 整体偏空：市场基本面偏空，供需失衡明显。

2. 基差与盘面分析

• 基差为4元/吨：期货价格贴水现货，表明市场预期偏弱。
• 价格运行区间：FG2209合约价格在20日线下方运行，20日线呈向下趋势。
• 主力持仓净空：空头持仓增加，进一步支撑偏空预期。

3. 库存情况

• 全国浮法玻璃库存305.80万吨：较前一周下降1.07%，但仍位于5年均值之上，库存压力巨大。
• 库存持续累积：原片厂库存压力依然存在，市场情绪偏悲观。

4. 价格走势

• 主力合约收盘价1855元/吨：较前一日下跌1.59%，现货价格也出现下跌。
• 短期趋势：预计维持震荡偏空运行，日内操作区间为1800-1870元/吨。

---

关键信息

一、近期利多因素

1. 房地产调控放松：多地出现政策放松，贷款利率和首付比率下降，中长期对玻璃需求有望回暖。
2. 生产成本上升：纯碱、动力煤等原材料价格持续上涨，导致玻璃生产利润下滑，预计未来冷修产线将增加，产量将逐步减少。

二、近期利空因素

1. 产能维持高位：当前无冷修或点火计划，供给端压力持续。
2. 需求持续疲弱：房地产销售数据不及预期，终端资金改善有限，下游采购按需进行，整体需求偏弱。

---

当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 需求释放不及预期：玻璃下游刚需不足，叠加疫情导致物流受限，整体需求偏弱。
• 库存持续累积：原片厂库存压力大，市场面临去库存压力。

风险点

• 房地产继续走弱：若房地产市场进一步下滑，将对玻璃需求造成更大冲击。
• 冷修产线不及预期：若冷修计划延迟，供给端可能继续维持高位，加剧市场压力。

---

现货与期货价格对比

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价	1885元/吨	1855元/吨	-1.59%
现货价	1900元/吨	1859元/吨	-2.16%
主力基差	15元/吨	4元/吨	-73.33%

---

成本端分析

• 纯碱市场价：华北地区纯碱价格持续上涨，成本端支撑增强。
• 动力煤市场价：秦皇岛动力煤价格维持高位，进一步推高生产成本。
• 生产利润：玻璃行业生产利润下滑至5年均值之下，行业面临较大压力。

---

基本面数据

供给端

• 在产生产线259条：全国浮法玻璃生产线共304条，开工率仍处于历史高位。
• 在产日熔量17.20万吨：环比持平，仍处近年来高位。

需求端

• 表观消费量：2022年3月表观消费量为467.86万吨，同比上涨2.92%。
• 房地产数据：商品房销售面积和销售额同比均表现疲软，新开工和竣工面积亦未明显改善。

---

总结

当前玻璃市场面临供给高位、需求疲弱、库存压力大的困境，短期维持震荡偏空趋势。尽管有房地产调控放松和成本上升的潜在利多，但需求端表现仍不乐观，叠加库存高企，市场整体偏空。投资者需关注房地产走势及冷修计划是否如期推进，以判断市场后续走势。