20230516-财信证券-固定收益周报_利率继续下行_贵州城投谋取债务化解_10页_974kb

固定收益周报总结（2023年05月16日）

市场表现

• 利率债：收益率整体下行，1年期国债下行幅度最大（825BP）；期限利差走阔，10年-1年期限利差扩大521BP至6617BP。
• 信用债：发行规模增加，但净融资略有下降；城投债方面，贵州提出债务风险化解路径，评级分化加剧，需谨慎甄别。
• 资金面：央行净回笼资金260亿元，资金利率环比上行，DR001与DR007分别收于132%、181%，资金面趋紧。

核心观点

• 利率债：利率债市场走强，性价比提高，配置需求增加。
• 信用债：融资修复缓慢，民企地产融资形势未改善；城投债发行趋严，各地债务化解责任明确。

风险提示

• 政策、宏观经济数据、城投融资均存在超预期风险。