行业周报（第三十八周）总结
核心内容
本行业周报主要涵盖了证券、保险、银行及多元金融行业的最新动态、市场表现、监管政策变化及重点公司推荐。整体来看，行业表现有所改善，监管政策逐步完善，市场环境趋于优化。
主要观点
证券行业
- 监管完善：证监会发布新规，取消上市证券公司月度经营数据披露要求，强化内幕信息管理，推动行业向更加规范、透明的方向发展。
- 市场表现：本周证券板块涨幅显著，国联证券、浙商证券等多家券商表现突出，其中国联证券A/H股溢价率高达530.8%。
- 并购重组：市场化并购重组再起风潮，行业马太效应有望进一步加剧。推荐中信证券、国泰君安等优质龙头券商。
保险行业
- 负债端改善：险企负债端持续回暖，开门红逐步开启，引导价值成长步入正轨。
- 投资端提振：长端利率持续回升，叠加权益市场景气度提升，提振投资端表现。推荐中国平安、中国太保、新华保险等优秀龙头标的。
- 估值优势：以9月18日收盘价计算，平安、太保、国寿、新华的P/EV分别为1.09、0.66、1.22和0.88，估值优势显著。
银行行业
- 监管深化：银保监会发布小贷公司监管新规，推动合规高质发展，强化对小贷公司的监管。
- 市场表现：上周银行指数上涨2.65%，强于沪深300指数。平安银行、成都银行、常熟银行表现最佳。
- 估值修复：宏观经济逐步修复，优质银行股迎来估值修复机会，尤其是地方法人银行和零售型银行。
关键信息
一周涨幅前十公司
一周跌幅前十公司
行业推荐公司
- 证券：中信证券、国泰君安
- 保险：中国平安、中国太保、新华保险
- 银行：宁波银行、成都银行、常熟银行、南京银行、兴业银行、招商银行、平安银行
重点公司概览
中信证券
- 评级：买入
- 收盘价：30.90元
- 目标价：36.83元
- EPS预测：2019年1.01元，2020E 1.24元，2021E 1.37元，2022E 1.46元
- P/E预测：2019年30.59倍，2020E 24.92倍，2021E 22.55倍，2022E 21.16倍
中国平安
- 评级：买入
- 收盘价：82.89元
- 目标价：91.63元
- EPS预测：2019年8.41元，2020E 8.77元，2021E 10.10元，2022E 11.56元
- P/E预测：2019年9.86倍，2020E 9.45倍，2021E 8.21倍，2022E 7.17倍
常熟银行
- 评级：增持
- 收盘价：8.70元
- 目标价：10.33元
- EPS预测：2019年0.65元，2020E 0.69元，2021E 0.76元，2022E 0.89元
- P/E预测：2019年13.38倍，2020E 12.61倍，2021E 11.45倍，2022E 9.78倍
招商银行
- 评级：增持
- 收盘价：38.99元
- 目标价：45.81元
- EPS预测：2019年3.68元，2020E 3.76元，2021E 4.09元，2022E 4.62元
- P/E预测：2019年10.60倍，2020E 10.37倍，2021E 9.53倍，2022E 8.44倍
宁波银行
- 评级：买入
- 收盘价：34.29元
- 目标价：41.65元
- EPS预测：2019年2.28元，2020E 2.57元，2021E 2.94元，2022E 3.51元
- P/E预测：2019年15.04倍，2020E 13.34倍，2021E 11.66倍，2022E 9.77倍
成都银行
- 评级：增持
- 收盘价：10.83元
- 目标价：12.76元
- EPS预测：2019年1.54元，2020E 1.68元，2021E 1.88元，2022E 2.18元
- P/E预测：2019年7.03倍，2020E 6.45倍，2021E 5.76倍，2022E 4.97倍
平安银行
- 评级：买入
- 收盘价：16.07元
- 目标价：17.64元
- EPS预测：2019年1.45元，2020E 1.48元，2021E 1.58元，2022E 1.79元
- P/E预测：2019年11.08倍，2020E 10.86倍，2021E 10.17倍，2022E 8.98倍
兴业银行
- 评级：买入
- 收盘价：16.40元
- 目标价：20.47元
- EPS预测：2019年3.17元，2020E 2.98元，2021E 3.13元，2022E 3.52元
- P/E预测：2019年5.17倍，2020E 5.50倍，2021E 5.24倍，2022E 4.66倍
南京银行
- 评级：买入
- 收盘价：8.66元
- 目标价：11.02元
- EPS预测：2019年1.24元，2020E 1.30元，2021E 1.39元，2022E 1.54元
- P/E预测：2019年6.98倍，2020E 6.66倍，2021E 6.23倍，2022E 5.62倍
中国太保
- 评级：买入
- 收盘价：32.44元
- 目标价：46.95元
- EPS预测：2019年3.06元，2020E 3.59元，2021E 4.70元，2022E 5.86元
- P/E预测：2019年10.60倍，2020E 9.04倍，2021E 6.90倍，2022E 5.54倍
新华保险
- 评级：买入
- 收盘价：67.19元
- 目标价：69.97元
- EPS预测：2019年4.67元，2020E 5.03元，2021E 5.87元，2022E 6.90元
- P/E预测：2019年14.39倍，2020E 13.36倍，2021E 11.45倍，2022E 9.74倍
国泰君安
- 评级：买入
- 收盘价：18.80元
- 目标价：25.79元
- EPS预测：2019年0.97元，2020E 1.14元，2021E 1.24元，2022E 1.30元
- P/E预测：2019年19.38倍，2020E 16.49倍，2021E 15.16倍，2022E 14.46倍
海通证券
- 评级：买入
- 收盘价：14.61元
- 目标价：19.45元
- EPS预测：2019年0.73元，2020E 0.75元，2021E 0.98元，2022E 1.05元
- P/E预测：2019年20.01倍，2020E 19.48倍，2021E 14.91倍，2022E 13.91倍
风险提示
行业新闻与公司动态
证监会新闻
- 内幕交易案通报：证监会通报吴某某等人涉嫌内幕交易“王府井”股票案。
- 内幕信息登记制度：证监会就《关于上市公司内幕信息知情人登记管理制度的规定（征求意见稿）》公开征求意见。
- 证券市场资信评级管理办法：证监会就《证券市场资信评级业务管理办法》（征求意见稿）公开征求意见。
- 修订上市证券公司监管规定：证监会发布《关于修改〈关于加强上市证券公司监管的规定〉的决定》。
- 专项整治行动：证监会部署开展为期三个月的专项整治行动，打击“股市黑嘴”“非法荐股”“场外配资”等行为。
- 电子化信息披露平台上线：证监会资本市场电子化信息披露平台正式上线运行。
公司动态
- 西部证券：股东城投控股减持股份。
- 华西证券：发行2020年证券公司次级债券（第一期）。
- 长城证券：获得证监会核准证券投资基金托管资格。
- 长江证券：发行2020年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）。
- 东兴证券：获得证监会批准向专业投资者公开发行次级债券。
- 国泰君安：发布A股限制性股票激励计划。
- 国信证券：发行2020年永续次级债券（第二期）。
- 申万宏源：子公司证券承销保荐业务范围调整。
- 中信证券：获得证监会批准向专业投资者公开发行次级公司债券。
- 华安证券：发行2020年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）。
- 东方财富：完成工商变更登记手续，注册资本增至86亿元。
海外市场跟踪
美联储动态
- 利率决议：美联储维持基准利率在0% - 0.25%不变，预计2020年底GDP增速为-3.7%，2021年底为4%。
- 就业最大化：美联储强调实现就业最大化，对经济复苏持乐观态度。
欧洲央行动态
- 资本救济：向银行提供更多资本救济以应对疫情，提高杠杆率至5.66%。
- 货币政策宽松：继续实施货币政策宽松，确保金融体系稳定。
全球市场金融行情对比
- 中信非银指数：上涨5.43%，明显强于主要发达市场金融指数。
估值跟踪
全球证券估值比较
| 中文简称 |
币种 |
最新股价 |
周涨跌幅 |
股本(百万) |
总市值(百万) |
PE(TTM) |
PB(MRQ) |
| 高盛集团 |
USD |
194.86 |
-3.0% |
344 |
67,047 |
13.86 |
0.85 |
| 贝莱德 |
USD |
556.92 |
2.9% |
152 |
84,921 |
19.13 |
2.59 |
| 摩根士丹利 |
USD |
50.08 |
-0.5% |
1,577 |
78,964 |
8.99 |
1.01 |
| 嘉信理财 |
USD |
36.03 |
2.2% |
1,289 |
46,430 |
15.02 |
1.82 |
| 瑞士信贷 |
USD |
10.68 |
-0.7% |
2,399 |
25,621 |
5.79 |
0.52 |
全球银行估值比较
| 中文简称 |
币种 |
最新股价 |
周涨跌幅 |
股本(百万) |
总市值(百万) |
PE(TTM) |
PB(MRQ) |
| 花旗集团 |
USD |
44.9 |
-12.0% |
2,082 |
93,392 |
7.42 |
0.54 |
| 摩根大通 |
USD |
98.4 |
-2.7% |
3,048 |
299,732 |
12.81 |
1.28 |
| 富国银行 |
USD |
25.1 |
3.5% |
4,120 |
103,537 |
24.97 |
0.65 |
| 汇丰控股 |
USD |
19.7 |
-4.5% |
20,692 |
82,635 |
-145.55 |
0.44 |
全球保险估值比较
| 中文简称 |
币种 |
最新股价 |
周涨跌幅 |
股本(百万) |
总市值(百万) |
PE(TTM) |
PB(MRQ) |
| 美国保德信金融 |
USD |
69.3 |
1.5% |
395 |
27,381 |
-158.27 |
0.42 |
| 大都会人寿 |
USD |
37.6 |
-1.7% |
908 |
34,155 |
4.80 |
0.45 |
| 宏利金融 |
USD |
14.6 |
-1.1% |
1,949 |
40,739 |
9.04 |
0.81 |
| 美国国际集团 |
USD |
29.8 |
2.1% |
861 |
25,645 |
-5.55 |
0.42 |
结论
本行业周报展示了证券、保险、银行及多元金融行业的最新动态，包括监管政策、市场表现、重点公司推荐及估值跟踪。整体来看，行业表现有所改善，监管政策逐步完善，市场环境趋于优化。建议关注优质券商、险企及银行股的配置机会，同时注意潜在的经济下行和资产质量恶化风险。
