20200920-华泰证券-建材行业周报（第三十八周）_16页_1mb

建材行业周报（第三十八周）总结

核心内容概述

2020年9月20日发布的建材行业周报指出，行业整体表现积极，CI建材指数上周上涨5.11%，跑赢沪深300指数。玻纤、光伏玻璃、涂料、密封胶和耐火材料等子行业领涨，尤其玻纤和光伏玻璃的涨价主线表现突出。报告认为，随着中美疫情逐步控制，工业制造业投资有望加快，利好相关新材料板块。

主要观点

行情回顾

• 上周建材（中信）指数上涨5.11%，涨幅居前的公司包括海南发展（+30.79%）、北京利尔（+18.08%）、三棵树（+13.75%）、青松建化（+13.32%）和北新建材（+13.04%）。
• 2020年8月基建投资同比-0.3%，房地产投资同比+4.6%，显示下游需求持续改善。
• 水泥8月产量同比+6.6%，平板玻璃产量同比+3.1%，表明行业逐步回暖。

行业动态

• 水泥：全国水泥价格环比上涨0.5%，华东地区继续推涨，但新疆乌鲁木齐地区价格下调。全国水泥平均库存为53.56%，处于低位，支撑价格继续上涨。
• 玻璃：浮法玻璃价格偏弱，多数区域成交表现一般。光伏玻璃价格暂稳，但小单散单零星调涨，下游组件厂订单持续跟进。
• 玻纤：无碱池窑粗纱市场交投良好，部分企业存在加价抢货现象，Q4仍有涨价预期。电子纱价格涨后暂稳，电子布价格仍有小涨预期。

重点推荐公司

重点公司动态

蒙娜丽莎

• 产能大幅扩充，技改后将实现年产1520万平米特种高性能陶瓷板。
• B端客户开拓良好，C端稳步布局一二线城市，盈利能力持续提升。
• 维持“买入”评级，目标价为18.40-20.00元。

亚士创能

• 上半年归母净利润快速增长，员工持股计划为长期发展赋能。
• 在工程漆和保温装饰板领域具备较强竞争力，受益于行业集中度提升。
• 维持“买入”评级，目标价为93.66元。

长海股份

• 上半年业绩符合预期，Q2单季度归母净利润同比-25.3%，但经营性现金流改善。
• 下半年行业需求有望边际改善，公司估值仍有提升空间。
• 维持“买入”评级，目标价为18.40-20.00元。

风险提示

• 宏观经济下滑超预期
• 上游原材料涨价超预期

行业趋势与展望

• 水泥行业进入传统旺季，Q4赶工需求支撑价格继续上涨。
• 光伏玻璃下半年量价齐升，利好福莱特等公司。
• 玻纤行业第二轮涨价启动，Q3业绩有望高增。
• 耐火材料因集中度提升和估值低位，值得关注。
• 消费建材领域推荐蒙娜丽莎、亚士创能、三棵树、科顺股份、东方雨虹、北新建材、永高股份、东宏股份等。

行业数据与图表说明

• 图表1：建材行业周涨幅前十个股
• 图表2：全国基建与地产投资累计同比增速
• 图表3：全国土地购置与房地产开发投资同比增速
• 图表4：全国房屋销售、新开工与竣工面积同比增速
• 图表5：全国水泥当月产量及同比增速
• 图表6：全国玻璃当月产量及同比增速
• 图表7：建材公司估值表
• 图表8：无碱粗纱主流产品价格表
• 图表9：重点公司一览表
• 图表10：重点公司最新观点
• 图表11：行业新闻概览
• 图表12：公司动态

总结

本周建材行业整体表现积极，受益于顺周期工业材料需求回升，玻纤、光伏玻璃等子行业涨幅显著。重点推荐蒙娜丽莎、亚士创能、长海股份等公司，因其在产能扩张、客户拓展、盈利提升等方面表现突出。行业整体处于复苏阶段，但部分公司因原材料成本上升或市场需求疲软而表现不佳。投资者应关注行业集中度提升、估值低位以及未来产能释放带来的增长机会。