20200920-华泰证券-社会服务行业周报（第三十八周）_12页_1mb

行业周报总结（第三十八周）

核心内容概述

本周行业周报聚焦社会服务及旅游综合Ⅱ板块，整体表现优于市场。重点分析了免税、酒店、化妆品及演艺等子行业的发展趋势与公司动态，并对重点公司进行了评级和盈利预测。

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主要观点

免税行业

• 国人离境市内店政策有望加速落地，免税市场规模将扩大。
• 竞争格局可能由中免（央企）与地方性免税商共同主导，中免具有规模和运营优势，地方企业则有物业等地缘优势。
• 三亚成为国庆黄金周游客首选，离岛免税销售额预计持续高增长。

酒店行业

• 国庆假期酒店预订量同比增长超50%，价格仍低于去年同期。
• 酒店行业OCC自2月起连续6个月回升，预计4Q20OCC同比变化有望转正。
• 华住集团计划赴港二次上市，募集资金用于酒店网络扩张、技术平台优化和资本支出，显示行业复苏趋势。
• 国内经济型和中端酒店结构性不平衡，未来增长将来自经济型产品升级与中端展店。

化妆品行业

• 2H品牌方有望加大新品推广节奏，电商渠道保持高增长。
• 线下门店边际修复，关注国货龙头表现，如珀莱雅、丸美股份等。
• 电商团队成熟，产品中台模式为新产品、新品类、新品牌提供支持。

演艺行业

• 演艺市场景气度逐渐修复，地方政府政策支持推动复苏。
• 宋城演艺推出多项活动吸引游客，计划推出“演艺王国”平台型模式。
• 《黄帝千古情》等项目即将开业，推动公司向内容+开放方向发展。

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一周涨幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
腾邦国际	300178.SZ	35.79
凯撒旅业	000796.SZ	24.24
西域旅游	300859.SZ	19.68
青松股份	300132.SZ	11.91
首旅酒店	600258.SH	11.81
锦江酒店	600754.SH	11.64
张家界	000430.SZ	11.29
黄山旅游	600054.SH	10.02
桂林旅游	000978.SZ	9.58
新智认知	603869.SH	8.53

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一周跌幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
中公教育	002607.SZ	-7.66
珀莱雅	603605.SH	-5.11
上海家化	600315.SH	-4.29
广州酒家	603043.SH	-4.29
中潜股份	300526.SZ	-3.30
*ST海创	600555.SH	-3.00
北京文化	000802.SZ	-2.94
豆种教育	300010.SZ	-2.75
天目湖	603136.SH	-2.37
ST云网	002306.SZ	-0.34

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重点公司及动态

锦江酒店

• 评级：买入
• 2020年EPS预测：0.39/1.53/1.97元
• 2020年目标价：55.08元
• 公司动态：非公开发行股票募资，用于酒店升级和偿还贷款，提升盈利水平。

中国中免

• 评级：买入
• 2020年EPS预测：1.31/4.17/5.28元
• 2020年目标价：229.35元
• 公司动态：受益于政策支持，免税业务增长潜力大，离岛免税表现亮眼。

广州酒家

• 评级：增持
• 2020年EPS预测：0.96/1.31/1.54元
• 2020年目标价：49.54元
• 公司动态：梅州基地推进，月饼业务有望提振盈利。

首旅酒店

• 评级：增持
• 2020年EPS预测：0.06/0.97/1.16元
• 2020年目标价：24.25元
• 公司动态：新开店逆势增长，推动产品结构优化。

元隆雅图

• 评级：增持
• 2020年EPS预测：0.69/1.09/1.13元
• 2020年目标价：27.00元
• 公司动态：二季度业绩反弹，新业务拓展加速。

青松股份

• 评级：增持
• 2020年EPS预测：1.12/1.24/1.36元
• 2020年目标价：27.95元
• 公司动态：化妆品代工业务表现稳健，业绩韧性显著。

科锐国际

• 评级：增持
• 2020年EPS预测：0.97/1.24/1.51元
• 2020年目标价：69.25元
• 公司动态：加强费用管控，Q2业绩增长提速。

丸美股份

• 评级：买入
• 2020年EPS预测：1.39/1.66/1.93元
• 2020年目标价：101.26元
• 公司动态：新设品牌孵化公司，2H有望亮点频现。

上海家化

• 评级：增持
• 2020年EPS预测：0.62/0.87/0.98元
• 2020年目标价：46.88元
• 公司动态：新董事长就任，优化品牌矩阵，盈利能力有望改善。

珀莱雅

• 评级：买入
• 2020年EPS预测：2.39/3.10/3.87元
• 2020年目标价：195.17元
• 公司动态：电商团队成熟，产品中台模式驱动增长。

宋城演艺

• 评级：买入
• 2020年EPS预测：0.17/0.62/0.75元
• 2020年目标价：27.46元
• 公司动态：推出多个项目，计划打造“演艺王国”。

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行业动态

• 北京发放1.5亿元餐饮外卖消费券，推动市场复苏。
• 国庆假期全国机票酒店预订量超去年，价格仍偏低。
• 低风险地区可举办营业性演出活动，剧院观众限额放宽。
• 演艺市场景气度修复，宋城演艺推出多场演出及活动。
• 旅游市场有望迎来复苏高潮，政策支持及促销活动助力。

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风险提示

• 疫情二次扩散可能拖累行业复苏。
• 市场恢复进展低于预期。
• 公司业绩大幅下滑，特别是受疫情和成本影响的行业。

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评级说明

• 行业评级：

  • 增持：预计行业股票指数超越基准。
  • 中性：预计行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：预计行业股票指数明显弱于基准。

• 公司评级：

  • 买入：预计股价超越基准15%以上。
  • 增持：预计股价超越基准5%~15%。
  • 持有：预计股价相对基准波动在-15%~5%之间。
  • 卖出：预计股价弱于基准15%以上。

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法律实体披露

• 中国：华泰证券股份有限公司具有“证券投资咨询”业务资格。
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• 美国：华泰证券（美国）有限公司为FINRA注册会员，具有在美国开展经纪交易业务的资格。