20220522-申港证券-轻工纺服行业周报_地产政策松动_看好家居板块龙头_15页_2mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2022年5月地产政策松动对轻工纺服行业，特别是家居板块的影响。随着多地政策放宽，房地产销售和需求端有所提振，进而对家居行业形成积极影响。报告建议关注家居板块龙头企业，如顾家家居（603816.SH）和欧派家居（603833.SH），认为其在地产政策宽松背景下中长期业绩有望稳健提升。

主要观点

• 地产政策松动：中央及地方层面推出多项政策，包括降低房贷利率、取消限售、提高公积金贷款额度等，旨在稳定房地产市场。
• 提振房地产需求：政策落地后，居民购房成本下降，房地产销售回升，带动家居零售额增长。
• 家居与地产联动性强：房地产竣工面积和销售面积对家居零售额具有正向影响，政策端的改善将支撑家居企业中长期需求。
• 家居龙头表现稳健：2021年及2022年第一季度，顾家家居和欧派家居营收及净利润表现优于行业平均水平，展现出较强韧性。
• 投资建议：在地产宽松政策持续背景下，建议关注家居板块龙头企业。

关键信息

地产政策松动情况

• 中央层面：多部委表态维稳地产，财政部暂缓房地产税改革试点，央行降准降息。
• 地方层面：超过70个城市出台稳定地产政策，包括：
  • 降低房贷利率
  • 取消新房、二手房限售政策
  • 提高公积金贷款额度
  • 降低首付比例
  • 人才补贴、契税补助等

行业表现

• 轻工制造行业：本周上涨2.32%，跑赢大盘。
• 纺织服装行业：本周上涨2.88%，排名申万一级行业第12位。
• 子板块表现：
  • 轻工制造：包装印刷上涨3.91%，造纸上涨0.34%。
  • 纺织服装：服装家纺上涨3.43%，纺织制造上涨2.63%，饰品上涨1.62%。

行业数据追踪

• 商品房成交数据：5月15日央行下调房贷利率下限，带动房地产成交面积和套数上升。
• 原材料数据：
  • 家具行业：木材、MDI、TDI、软泡聚醚等价格波动，部分原材料价格下跌。
  • 造纸行业：纸浆价格有所波动，成品纸如包装纸、文化印刷纸、生活用纸价格变化明显。
  • 纺织服装行业：棉花价格下跌，纱线和涤纶价格上涨，氨纶锦纶价格稳定。

重要新闻及公司公告

• 国家监督抽查计划：5种家具产品列入2022年产品质量国家监督抽查计划，包括木制家具、沙发、床垫等。
• 双氧水价格上涨：双氧水价格大幅上涨，对造纸、纺织等行业形成利好。
• 印度可能禁止棉花出口：印度政府可能在9月前全面禁止棉花出口，以缓解国内价格压力。
• 公司公告：
  • 仙鹤股份发布“鹤21转债”转股公告。
  • ST起步决定不向下修正“起步转债”转股价格。
  • 周大生发布限制性股票激励计划解除限售公告。
  • *ST易尚因交易异常波动发布相关公告。
  • 稳健医疗拟收购湖南平安医械控股权并增资。
  • 锦盛新材持股5%以上股东提前终止减持计划。
  • 豪悦护理发布股份回购公告。
  • 创源股份董事长增持股份并计划继续增持。

投资策略

• 家居板块：建议关注顾家家居、欧派家居等龙头企业，认为其在地产宽松政策下业绩有望稳健增长。
• 化妆品及医美板块：龙头公司2021年年报和2022Q1业绩表现良好，建议关注爱美客、华熙生物。
• 敏感肌板块：建议关注贝泰妮。

风险提示

• 疫情反复风险：可能影响房地产销售及家居需求。
• 行业竞争加剧风险：可能对企业的盈利能力造成压力。

行业评级体系

市场基准指数为沪深300指数。