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晨会集萃总结

核心内容概览

本份晨会集萃涵盖了多个行业和公司的分析，重点包括宏观趋势、重点推荐、买方观点、市场数据、行业公司分析等，旨在为投资者提供有价值的市场洞察和投资建议。

主要观点

宏观趋势

• 中国制造的升级离不开先进制造、高端制造、服务制造和柔性制造等新兴制造业的发展。
• 互联网、物联网与制造业的结合，正在改造传统制造的组织流程和生产方式。
• 2018年将是市场风格分化的一年，低估值、业绩合理的价值白马股仍是配置首选。
• 估值和成长仍是市场的核心主线，尤其看好被错杀的中小盘股，以及地产、银行等板块在暴跌后带来的配置价值。

重点推荐

• *ST华菱：国内一流钢铁企业，受益于行业回暖和估值修复，未来有望持续增长，维持买入评级。
• 天士力：通过“四位一体”战略加速研发成果落地，普佑克有望成为重磅产品，维持买入评级。
• 恒瑞医药、海信电器、中国平安、平安银行：作为重点推荐的医药、家电、金融等行业的龙头，预计未来业绩表现良好，维持买入或增持评级。
• 日海通讯、星网锐捷：传统业务优化，新兴业务如物联网、云桌面等表现强劲，维持增持评级。
• 上峰水泥：受益于华东地区供需格局优化，公司盈利能力和运营效率突出，维持买入评级。
• 赣锋锂业：锂资源产能释放，MTMarion和锂盐加工产能提升，预计18年业绩增长显著，维持买入评级。
• 国联水产：对虾龙头，受益于行业整合和消费升级，维持买入评级。
• 罗莱生活、华孚时尚、尚品宅配：业绩增长显著，具备良好的增长潜力，维持买入或增持评级。

关键信息

买方观点

• 市场风格在价值与成长股之间切换，价值股表现稳健，成长股出现反弹。
• 房地产、金融等板块受挫，军工、电子、传媒、新能源等板块表现较好。
• 化工、煤炭、钢铁等周期性板块仍是阶段性行情，行业龙头、智能改造、国际化布局、分红率提升是投资关键词。
• 战略性看好5G、半导体、新能源、医药制造业等高端装备制造业。

市场数据

• A股市场整体表现低迷，但部分板块如中小盘、创业板表现略好。
• 沪深300、上证综指等主要指数均出现下跌，但中证500和中小盘指数微涨。
• 债市方面，建议投资者不急于追求资本利得，关注票息收益，守正出奇。

个股分析

• *ST华菱：2017年扭亏为盈，未来产量和新产品有望推动业绩增长，预计2018-2020年EPS分别为2.06元、2.65元、3.14元。
• 天士力：2017-2019年EPS分别为1.24元、1.43元、1.67元，对应PE分别为28倍、25倍、21倍，目标价49.32元，维持买入评级。
• 分众传媒：2017年营收增长18%，净利润增长35%，Q4营收增速达23%，预计17-19年EPS为0.49元、0.58元、0.71元，目标价17.4元，维持买入评级。
• 迅游科技：业绩快报符合预期，与狮之吼合作推动业务增长，上调盈利预测至3.78亿/4.73亿，目标价58.45元，维持买入评级。
• 慈文传媒：业绩符合预期，内容品牌化道路开启，下调盈利预测至4.28亿/5.62亿/6.94亿，目标价46.48元，维持买入评级。
• 恒力股份：收购古纤道，成为全球涤纶工业丝龙头，预计17-19年EPS分别为1.97元、3.40元、4.84元，维持买入评级。
• 北陆药业：业绩增长显著，提前布局肿瘤个性化诊疗，下调盈利预测，维持增持评级。
• 奥佳华：与国际领先企业合作，技术护城河拓宽，维持买入评级。
• 开立医疗：业绩高增长，主打高端市场，维持买入评级。
• 新和成：维生素涨价推动业绩增长，维持买入评级。

评级调整

行业动态

• 烟草行业：传统烟草整合加速，新型烟草前景光明，建议关注涉足新型烟草产业链的公司。
• 建材行业：上峰水泥受益于华东地区供需优化，预计2017-2019年归母净利分别为8.09亿、12.57亿及14.38亿，目标价15.5元，给予“买入”评级。
• 医药行业：北陆药业、开立医疗、奥佳华等公司业绩增长显著，维持“买入”或“增持”评级。
• 建筑装饰行业：全装修普及度提高，家装消费升级，相关设计、园林、照明公司将受益。
• 金融工程：风格投资与股票收益可预测性研究，基金换手率与绩效正相关，支持风格效应和动量理论。

风险提示

• 产业政策不确定性：如烟草行业控烟政策、钢铁行业政策变化等。
• 技术变革风险：如新兴制造业技术迭代、传统制造业智能化改造的不确定性。
• 市场情绪波动：如A股市场情绪变化、基金换手率波动等。
• 宏观经济波动：如猪价波动、汇率变化、CPI和PPI变化等。
• 公司运营风险：如并购风险、产能投放不及预期、财务成本上升等。

估值与市场表现

• A股市场：沪深300指数PE为14倍，中小盘PE为43倍，创业板PE为48倍。
• 行业估值：如传媒、通信、医药等板块PE相对较高，但具备成长性。
• 估值中枢：综合考虑行业趋势和公司基本面，建议关注合理估值区间内的投资机会。

总结

晨会集萃整体传递出积极信号，强调中国制造的转型升级、重点行业的业绩增长、市场风格的分化以及估值和成长的双重驱动。在当前市场环境下，建议投资者关注具备成长潜力和估值优势的行业及个股，尤其是那些在智能制造、消费升级、国际化布局和政策支持下受益的公司。同时，需注意市场情绪和宏观经济波动带来的潜在风险。