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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃内容涵盖了多个行业分析、重点推荐、买方观点、市场数据、评级调整、风险提示及研究报告摘要，整体聚焦于2018年市场趋势预测、行业政策影响、企业盈利预期及投资机会。重点推荐行业包括银行、机械、医药、建材等，同时涉及A股市场表现、宏观数据、金融产品走势、城投债政策变化等内容，为投资者提供了全面的市场分析与投资建议。

主要观点与关键信息

一、银行板块

• 趋势判断：金融去杠杆进一步推进，银行业绩确定性高，估值仍处于低位，年末估值切换逻辑顺畅，机构配置意愿高。
• 重点推荐：四大行（如平安银行）及平安集团，因其受强监管影响较小，具备稳健性。
• 政策影响：央行通过MPA考核和中性偏紧货币政策控制社会融资总供给，维持市场利率高位。

二、机械设备（挖掘机）

• 涨价逻辑：小松引领涨价，预计涨幅5%-10%，源于环保政策、劳动力与原材料成本上升。
• 行业趋势：国产厂商或将跟进涨价，大中型挖掘机涨幅高于小型挖掘机。
• 市场前景：预计2018年挖机需求超17万台，环保执法推动行业集中度提升，龙头企业（如三一重工、恒立液压）有望强者恒强。

三、医药生物（注射剂一致性评价）

• 政策背景：CDE发布注射剂一致性评价技术要求征求意见稿，预计2018年正式实施。
• 行业影响：注射剂一致性评价将推动行业供给侧改革，淘汰低质量产品，利好高质量注射剂龙头公司。
• 受益标的：恒瑞医药、普利制药、华海药业（出口龙头）；科伦药业、复星医药、华东医药、丽珠集团等国内龙头。

四、建筑材料（水泥、玻璃）

• 涨价预期：水泥市场在环保限产背景下价格持续上涨，库存低位支撑多轮涨价。
• 重点推荐：上峰水泥、海螺水泥、华新水泥、南玻A、旗滨集团等。
• 行业前景：环保政策推动供给侧改革，玻璃行业有望保持高位运行，龙头公司受益最大。

五、买方观点

• 市场预期：预计2018年一季度存在结构性机会，可关注“复产”和“价格继续上涨”。
• 二季度展望：若利率冲高回落或金融政策边际放松，中盘蓝筹与优质小盘成长均有机会。
• 风险提示：年底资金需求增加，市场交易活跃度低，需警惕流动性风险。

六、市场数据与指数表现

• A股市场：上证综指、沪深300、创业板指等主要指数均出现下跌，但国债指数微跌。
• 行业估值：沪深A平均市盈率22倍，沪深300市盈率14倍，中小盘市盈率45倍，显示市场整体偏谨慎。
• 市场情绪：风险偏好修复，资金面节前无忧，但需关注后续波动。

七、金融与固收

• 流动性评级：市场流动性评级为C，资金面节前无忧，但需关注一季度风险偏好修复。
• 利率预期：国债利率已接近高位，短期难有实质上调，但金融去杠杆政策仍将持续。
• 城投债展望：财政部强调遏制隐性债务增量，推动城投债市场规范化，建议择机配置，优选政策性担保类债务。

八、重点个股推荐

• 海能达（002583）：专网通信龙头，技术、品牌、成本、服务优势明显，预计2017-2019年净利润将增长53%-45%，维持“买入”评级。
• 天奇股份（002009）：通过设立循环产业基金收购金泰阁，布局锂电回收，提升公司增长动能。
• 金螳螂（002081）：拓展长租公寓市场，股权转让激发家装增长，预计EPS增长74%-45%，维持“买入”评级。
• 太平鸟：品牌服饰龙头，Q4业绩有望超预期，受益于冷冬及电商渠道，建议重点配置。
• 开润股份（300577）：B2B与B2C双增长，稀缺消费升级标的，维持“买入”评级。
• 卓翼科技（002369）：智能终端制造放量，QLED材料或成新增长点，首次买入。
• 绿色动力环保（01330）：环保行业龙头，项目落地，估值较低，首次买入。
• 振芯科技（300101）：核高基项目支持，技术产业化加速，首次买入。
• 金证股份（600446）：业绩重回高增长，平台+战略独立价值显著，首次增持。

行业分析与投资建议

1. 医药行业

• 趋势判断：注射剂一致性评价将重塑行业格局，推动供给侧改革。
• 投资建议：关注恒瑞医药、普利制药、华海药业等出口龙头，以及科伦药业、复星医药等国内龙头。

2. 建筑材料行业

• 趋势判断：水泥与玻璃行业受环保政策推动，供给侧改革加速，价格有望高位运行。
• 投资建议：重点配置海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、南玻A、旗滨集团等。

3. 机械设备行业

• 趋势判断：环保限产推动行业集中度提升，龙头企业具备增长潜力。
• 投资建议：关注三一重工、恒立液压等，把握行业龙头强者恒强机遇。

4. 纺织服装行业

• 趋势判断：冷冬利好品牌服饰，行业零售端数据回暖。
• 投资建议：重点推荐太平鸟，关注开润股份、南极电商等高成长型公司。

5. 金融行业

• 趋势判断：利率上升背景下，保险股具备中期投资价值，金融去杠杆政策持续推进。
• 投资建议：关注新华保险、平安银行等。

风险提示

• 政策风险：环保政策执行力度、金融去杠杆政策推进进度可能影响行业走势。
• 市场风险：年底资金需求增加，市场交易活跃度低，存在流动性风险。
• 行业风险：部分行业如水泥、玻璃、医药可能因供需变化或政策执行力度不足而面临业绩不及预期。
• 企业风险：部分企业如金螳螂、天奇股份可能存在业务推进不及预期的风险。

总结

本次晨会集萃重点分析了2018年金融去杠杆、环保政策、供给侧改革、行业集中度提升等宏观背景对A股市场的影响，同时对多个重点行业（银行、机械、医药、建材、纺织服装等）进行了深入分析，提出估值切换、涨价逻辑、政策利好等投资主线。在个股推荐方面，重点关注海能达、天奇股份、金螳螂、太平鸟、开润股份、卓翼科技、绿色动力环保、振芯科技、金证股份等，认为这些公司具备业绩增长、政策受益、行业龙头等多重优势，具备较高投资价值。

整体来看，市场存在结构性机会，建议投资者关注估值切换、涨价周期、政策驱动等方向，把握2018年市场主线。