20180301-元大证券_香港_-_中国智造系列_国家推进工业互联网建设_地方加快企业上云计划_9页_1mb

工業互聯網發展與投資分析總結

核心內容

工業互聯網作為中國實現製造強國和網絡強國的重要抓手，正從規劃階段逐步走向落地。2018年作為國家層面指導意見實施的第一年，地方政策及相關紅利有望密集釋出，推動製造業信息化與智能化投入加速。國家製造強國建設領導小組已設立工業互聯網專項工作小組，由工信部部長苗圩擔任組長，標示出政策層面的重視程度。同時，富士康擬在上交所上市，招股書已進入預披露更新狀態，顯示產業轉型的積極態勢。海爾則獲批為首家國家級工業互聯網師範平台，標誌其在智能製造領域的領導地位。

主要觀點

• 政策推進：國家層面設立專項小組，明確2018-2020年為工業互聯網起步階段，目標是建立低時延、高可靠、廣覆蓋的網絡基礎設施，並培育工業App和平台。
• 市場規模：預計2020年工業互聯網直接產業規模將突破萬億元，年均增長率約為18%。企業上雲比例不斷提升，2016年僅27%，預計將大幅提升。
• 行業發展：工業互聯網三大要素為網絡、平台和安全，其中平台是核心，網絡和安全是基礎和保障。平台企業包括用友、東方國信、寶信、浪潮等，而網絡和安全企業如烽火通信、啟明星辰等也將受益。
• 估值與投資機會：目前工業互聯網板塊估值（34倍）已降至歷史平均（44倍）之下，行業龍頭企業如用友、東方國信、美的等有望享受高增長紅利。

關鍵信息

國家政策與目標

• 工業互聯網專項小組：設立於2018年2月24日，由苗圩擔任組長，強化國家層面對工業互聯網的戰略支持。
• 發展目標：
  • 2020年：初步建成工業互聯網平台體系，培育10個跨行業、跨領域平台，30萬個工業App。
  • 2035年：建成國際領先的工業互聯網網絡基礎設施和平台。
  • 本世紀中葉：實現工業互聯網全面支撐經濟社會發展。

地方政策與企業上雲

• 地方行動計劃：浙江、江蘇、山東、廣東等地積極推進企業上雲，目標包括新增上雲企業數量、建立特色基地、培育創新企業等。
• 企業上雲：國務院提出推動百萬家企業上雲，支持百萬工業App發展，預示市場規模的快速擴張。

工業互聯網平台與應用

• 平台類型：分為裝備/自動化、ICT、軟件企業、製造企業四類。
• 代表企業：
  • 裝備/自動化：GE、西門子、ABB、發那科等。
  • ICT：華為、阿里雲、樹根互聯（三一重工）、浪潮。
  • 軟件企業：用友、東方國信、寶信。
  • 製造企業：海爾、美的、富士康等。
• 平台功能：包括數據采集、設備管理、智能分析、業務系統對接等，支持企業實現智能化轉型。

網絡與安全需求

• 網絡需求：工業互聯網要求高速、低時延、大寬帶的網絡架構，推動光通信、工業設備等需求增長。
• 安全需求：網絡安全被列為重點發展任務之一，行業需求持續上升，龍頭企業有望受益。

市場展望

• 2018年重點關注：工業互聯網平台龍頭企業（如用友、東方國信、美的）、網絡建設企業（如烽火通信、啟明星辰）。
• 估值優勢：板塊估值處於歷史低點，具備投資價值。
• 行業增長：預計2018年行業龍頭企業淨利潤增速將超過30%，部分企業如烽火通信2017年淨利潤增長達70%。

關注個股

平台企業

網絡企業

安全企業

投資評等

結論

工業互聯網產業正處於快速發展階段，國家與地方政策持續推進，行業規模有望突破萬億元。平台企業作為核心，受益於政策支持與市場需求增長，建議重點關注。網絡與安全企業也將因行業需求提升而受益。目前板塊估值處於歷史低點，投資價值凸顯。