20210321-华泰证券-轻工制造行业周报（第十一周）_13页_1mb

报告摘要

行业周报（第十一周）总结

核心内容概述

2021年3月21日发布的行业周报聚焦于家居行业315促销活动、地产交易回暖以及家居和轻工制造行业的整体表现。报告指出，315促销活动力度增强，带动家居内销需求稳步回升。同时，1-2月地产交易保持高景气，支撑了家居市场的消费需求。此外，造纸与文化办公用品行业亦表现出较强的需求韧性。

主要观点

家居行业：315促销活动推动了消费，全屋定制套餐价格较同期有所下调，赠品和产品升级成为促销亮点。建议关注经营稳健、抗风险能力强的龙头家居企业，以及海外需求回升下订单向好的出口型家居企业。
地产交易：1-2月商品房销售面积同比增长105%，二手房成交套数同比增长70%，显示地产市场持续回暖，有力支撑了家居产业链。
家居零售额：1-2月家居零售额累计同比高增58.7%，增速在限额以上商品零售中排名第三，疫情积压消费需求逐步释放。
出口表现：我国家具出口金额同比增长69.6%，创2015年以来新高，出口型家居企业表现良好。
日用品需求：生活用纸需求稳健增长，部分企业提价应对成本压力，建议关注生活用纸龙头。
文化办公用品：春季开学季及阳光采购政策推动文具需求，重点推荐文具龙头企业。

关键信息

促销活动分析

欧派家居：3米地柜+3米台面+1米吊柜套餐价7999元，赠品升级，折合单价为900元/平米。
志邦家居：同类套餐价7999元，赠品包括烟机灶具等，折合单价为821元/平米。
金牌厨柜：3米地柜+3米台面+1米吊柜+踢脚线套餐价12099元，折合单价1111元/平米。
索菲亚：22平18999元，折合单价864元/平米，赠品包括冰箱、洗衣机、电视等。
顾家家居：推出“半价定制轻奢”套餐，35600元可购买6个无醛柜类、价值8999元的顾家真皮大床、3999元深睡床垫，避开全屋定制价格战。

行业数据

地产数据：1-2月商品房销售面积同比增长105%，二手房成交套数同比增长70%，竣工面积同比增长40.4%。
家居零售额：1-2月累计同比高增58.7%，达到223亿元。
出口数据：1-2月家具出口金额同比增长69.6%，达到719.50亿元。
日用品零售额：1-2月累计同比增长34.6%，达到1093亿元。
文化办公用品零售额：1-2月累计同比增长38.3%，达到515亿元。

重点公司动态

中顺洁柔：与宿迁市宿城区人民政府、运河宿迁港产业园管委会签订协议，拟新建40万吨高档生活用纸项目，投资约25.5亿元。
欧派家居：2020年全年营收同比增长5%-15%，归母净利润同比增长10%-20%，预计2021-2023年EPS分别为4.09、4.74、5.21元，维持“增持”评级。
喜临门：2020年全年营收同比增长15.4%，归母净利润同比下降17.6%，但Q4营收同增40%，预计2021-2023年EPS分别为1.17、1.47、1.69元，维持“增持”评级。
志邦家居：2020年全年营收同比增长29.7%，归母净利润同比增长20.0%，Q4归母净利同比增长104.7%，预计2020-2022年EPS分别为1.77、2.21、2.74元，维持“增持”评级。
太阳纸业：2020年全年营收同比下滑5.25%，归母净利同比下滑9.55%，但Q4营收与净利同比降幅收窄，预计2020-2022年EPS分别为0.75、1.12、1.25元，维持“增持”评级。
晨光文具：2020年前三季度营收同比增长7.4%，归母净利润同比增长13.9%，预计2020-2022年EPS分别为1.30、1.57、1.96元，维持“增持”评级。
齐心集团：2020年前三季度营收同比增长40.1%，归母净利润同比增长30.7%，预计2020-2022年EPS分别为0.41、0.55、0.75元，维持“买入”评级。