20210321-华泰证券-医药健康行业周报（第十一周）_11页_1mb

行业周报（第十一周）总结

核心内容

本周医药健康行业整体表现略显疲软，医药健康指数下跌0.36%，但跑赢沪深300指数2.34个百分点。报告指出，短期应关注一季报交易机会，长期则继续看好一二线龙头企业的配置价值。主要推荐方向包括：高景气度的CRO/CDMO、创新药、消费医疗、疫苗等细分板块，以及近期超跌、业绩驱动力强的细分龙头个股。

主要观点

1. CRO/CDMO：全球订单与产能向中国转移，建议关注订单承接能力强的龙头企业。
2. 创新药：国内已获批4款新冠疫苗，国家有望推进全民接种，疫苗板块具备增长潜力。
3. 医疗器械：全球疫情形势严峻，设备/试剂仍有缺口，国内企业有望受益于海外订单。
4. 生物科技：相对优势边际趋缓，估值合理、后劲较强的综合大型药企配置价值提升。
5. 原料药：全球补库背景下，特色原料药价格提升带来补涨机遇。
6. 医药零售：仿制药集采持续推进，头部连锁药店受益于处方药品种丰富和线上药店发展。

关键信息

• 重点推荐公司：药明康德、长春高新、智飞生物、司太立、健友股份、健帆生物、三诺生物等。
• 重点公司动态：
  • 药明生物宣布收购苏桥生物。
  • 英科医疗2020年归母净利润同比大幅增长3829.56%。
  • 华润三九2020年归母净利润同比下滑23.89%。
• 行业走势：
  • 一周内医药健康指数下跌0.36%，跑赢沪深300指数。
  • 医药健康子行业涨跌图显示不同板块表现差异明显。
  • 一周内各行业涨跌图反映医药健康行业相对稳定。

重点公司概览

• 司太立：上调20-22年EPS至1.26/2.05/3.11元，目标价102.50元。
• 智飞生物：与Merck续约，目标价203.13元。
• 药明康德：上调20-22年EPS至1.18/1.49/1.99元，目标价214.90元。
• 长春高新：上调20-22年EPS至9.81/12.23元，目标价588.60元。
• 健帆生物：上调20-22年EPS至1.07/1.49/2.02元，目标价104.16元。
• 华熙生物：首次出台股权激励方案，目标价194.94元。
• 健友股份：两款注射剂仿制药获批，目标价45.35元。
• 万孚生物：首次覆盖给予“买入”评级，目标价108.10元。
• 凯莱英：首次覆盖给予“买入”评级，目标价314.57元。
• 安图生物：调整目标价至210.66元。
• 迈瑞医疗：维持目标价457.04元。
• 新产业：上调目标价至235.15元。
• 南微医学：调整目标价至277.16元。
• 三诺生物：维持目标价51.30元。
• 康泰生物：首次覆盖给予“买入”评级，目标价227.10元。

行业新闻概览

• 新冠疫苗：中国首款自主研发二尖瓣修复器械或明年上市，多国恢复使用阿斯利康疫苗。
• 政策动态：国家卫健委加快解决药品、医疗器械、疫苗等领域的“卡脖子”问题。
• 行业风险：多家药企出现亏损，药品和高耗降价风险加剧。
• 监管动态：涉及77家药企的查账结果初显，中药饮片违法行为典型案例发布。

风险提示

1. 药品和高耗降价风险：集采持续推进，价格降幅超预期将冲击相关公司。
2. 疫情反弹风险：疫情出现反弹可能影响需求和供应链。

免责声明

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