20210321-华泰证券-农林牧渔行业周报（第十一周）_18页_1mb

行业周报总结（第十一周）

核心内容概览

本周行业周报聚焦于农林牧渔行业，重点分析了生猪养殖、动物疫苗、种业、饲料及主要农产品价格变化。整体观点认为，动保体系持续市场化改革，后周期板块有望受益。同时，行业面临猪价下行压力、非瘟疫情、原材料价格上涨等风险，但种业和饲料板块因政策利好和行业需求增长而受到关注。

主要观点

1. 生猪养殖

• 猪价趋势：上周猪价小幅下跌，生猪均价为27.84元/公斤，周环比下跌1.21%。预计Q2猪价中枢下行，因猪肉需求进入淡季，且冻品供给增加。
• 产能恢复：全国能繁母猪存栏量已恢复至2017年年末的95%，生猪存栏量保持在4亿头以上。
• 成本与利润：自繁自养利润为1301.60元/头，仍处历史较高水平；外购仔猪养殖利润为-99元/头，因仔猪价格过高及养殖成本上升，全年外购仔猪利润不容乐观。
• 企业表现：龙头企业出栏加速，成本控制、育种能力、负债及现金流表现优异的企业将有配置机会。

2. 动物疫苗

• 政策利好：新版《兽用生物制品经营管理办法》发布，推动市场化改革，实现国家强制疫苗与非强制疫苗销售管理方式统一。
• 需求增长：生猪产能持续恢复，带动疫苗需求增长，后周期板块有望受益。
• 企业推荐：建议关注中牧股份、生物股份、普莱柯、瑞普生物、天康生物等。

3. 种业

• 政策支持：《十四五规划》发布，强调加强种质资源保护及生物育种产业化应用，利好种业发展。
• 市场趋势：转基因作物政策加速，国内种业有望加速发展，隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等具备研发实力的龙头种企将受益。
• 价格因素：玉米与大豆价格高涨，推动农民种植积极性，种业基本面改善。

4. 饲料

• 行业集中度提升：2020年全国10万吨以上饲料企业占比达52.8%，集中度持续提升。
• 需求增长：生猪产能恢复带动猪饲料需求增长，预计猪料产量同比增长79.9%。
• 企业推荐：建议关注海大集团，因其具备研发优势、服务及解决方案能力。

关键信息

重点公司及动态

本周涨幅前十公司

本周跌幅前十公司

风险提示

• 猪价不及预期
• 生猪出栏量不及预期
• 原材料价格上涨
• 新冠疫情持续时间较长
• 非洲猪瘟疫情风险

行业动态

• 农业部发布《兽用生物制品经营管理办法》，推动市场化改革
• 多地启动打击毁林专项行动，维护森林资源管理秩序
• 国家出台支持台湾同胞台资企业在农业林业领域发展的若干措施
• 农资供应总体有保障，春耕生产稳步推进
• 多省引入卫星遥感信贷技术，助力春耕
• 鸡苗价格高位运行，养鸡行业景气度回升
• 猪肉价格连续七周回落，预计下半年恢复

主要农产品价格走势

生猪养殖

• 生猪均价：27.84元/公斤，周环比下跌1.21%
• 仔猪均价：108.47元/公斤，周环比上涨4.82%
• 育肥猪配合饲料价：3.43元/公斤，周环比上涨0.59%
• 猪粮比：9.51，周环比下跌1.14%

肉禽养殖

• 鸡苗价格（大厂）：5.50元/羽，周环比持平
• 毛鸡均价：4.55元/斤，周环比下跌1.38%
• 肉鸡出栏成本价：4.17元/斤，周环比上涨2.59%
• 毛鸡养殖利润：1.73元/羽，周环比下跌40.55%

粮食价格

• 玉米现货均价：2948.96元/吨，周环比下跌1.33%
• 进口玉米完税价：2849.36元/吨，周环比上涨1.14%
• 小麦均价：2582.33元/吨，周环比下跌0.22%
• 国产大豆价格：4982.63元/吨，周环比持平
• 国际大豆现货价：412.75美元/吨，周环比下跌21.67%
• 国产豆粕价格：3598.63元/吨，周环比下跌5.56%
• 国际豆粕现货价：371.40美元/吨，周环比持平

糖价

• 国内糖价：5334.00元/吨，周环比上涨0.29%
• 国际糖价：15.84美分/磅，周环比上涨0.60%

水产养殖

• 海参均价：176元/公斤，周环比持平
• 鲍鱼均价：100元/公斤，周环比持平
• 扇贝均价：9元/公斤，周环比持平
• 草鱼均价：10.50元/公斤，周环比持平
• 鲤鱼均价：9.70元/公斤，周环比持平
• 罗非鱼均价：17.9元/公斤，周环比持平

水果、蔬菜

• 苹果批发价：7.59元/公斤，周环比下跌0.91%
• 香梨大宗价：7.60元/千克，周环比持平
• 菌菇类蔬菜价格指数：133.96，周环比上升0.94%
• 叶菜类蔬菜价格指数：103.83，周环比下跌6.00%