20210321-华泰证券-有色金属行业周报（第十一周）_15页_1mb

行业周报（第十一周）总结

核心内容概述

2021年3月21日发布的华泰研究行业周报指出，基本金属整体延续向好态势，但钴锂价格或将出现分化。报告分析了铜、铝、锌、稀土、钴、锂等金属的市场表现，并提供了重点公司推荐及行业动态信息。

主要观点

• 基本金属表现：整体基本面持续向好，对美债收益率上涨相对不敏感，铜、铝、锌等金属价格均有所上涨。
• 铜市场：TC维持低位，表明铜精矿仍供不应求；秘鲁卡车罢工和南美矿山供应扰动影响市场；铜价短期有望走强，未来或冲击7万元/吨。
• 铝市场：蒙西地区供应干扰落地，政策面和基本面表现向好；电解铝行业盈利维持高位；SHF铝价持稳于1.74万元/吨附近。
• 锌市场：国产锌精矿TC维持低位，全球交易所库存下降，显示供给偏紧；国内锌矿复产和镀锌企业恢复生产推动锌价维持强势。
• 稀土市场：市场进入观望博弈阶段，价格短期维持盘整。
• 钴锂市场：钴价或正常回调，锂盐与锂精矿价格剪刀差或将收窄；锂盐端供应紧张局面有望缓解，但锂精矿供应紧缺更为明显。

关键信息

重点公司推荐

• 赤峰黄金：评级“买入”，目标价24.84元，预计2020-2022年EPS为0.45/1.08/1.55元。
• 天通股份：评级“增持”，目标价12.90元，预计2020-2022年EPS为0.38/0.30/0.34元。
• 宝钛股份：评级“买入”，目标价42.24元，预计2020-2022年EPS为0.56/0.74/0.96元。

一周涨跌幅

• 涨幅前十公司：顺博合金、园城黄金、豪美新材、闽发铝业、怡球资源、电工合金、*ST江特、焦作万方、西藏矿业、屹通新材。
• 跌幅前十公司：五矿稀土、章源钨业、北方稀土、金石资源、江西铜业、神火股份、寒锐钴业、中钨高新、南山铝业、吉翔股份。

金属价格与库存

• 铜：国内现货价66660元/吨，周涨幅1.40%，全球交易所库存上升约2.8万吨。
• 铝：国内现货价17410元/吨，周涨幅0.23%；SHFE铝库存上升，全球交易所库存上升。
• 锌：国内现货价22050元/吨，周涨幅0.32%；全球交易所库存下降。
• 锂：碳酸锂价格继续上涨，电池级电碳报价冲破8.8万元/吨；云母系碳酸锂产量恢复明显，预计3月提升至5000吨左右。
• 黄金：国内现货价366.4元/克，周涨幅0.43%；COMEX黄金价格1741.7美元/盎司，周涨幅1.11%。
• 白银：国内现货价5390元/克，周跌幅0.15%；COMEX白银价格26.3美元/盎司，周涨幅0.49%。

行业动态

• 行业新闻：多篇涉及化工、硅料、电解铝、有机硅、黄金、锂等领域的价格波动及行业动态。
• 公司公告：赣锋锂业、紫金矿业、洛阳钼业等公司发布股东大会、转债摘牌及监事变动等公告。

风险提示

• 宏观经济：经济形势不及预期、政策调整可能影响行业表现。
• 需求变化：地产、基建等下游行业需求增速低于预期。
• 价格波动：原材料及产品价格变动可能对盈利能力产生显著影响。

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出、暂停评级、无评级。

法律实体披露

• 中国：华泰证券股份有限公司具有“证券投资咨询”业务资格。
• 香港：华泰金融控股（香港）有限公司具有“就证券提供意见”业务资格。
• 美国：华泰证券（美国）有限公司为FINRA注册会员，具有在美国开展经纪交易业务的资格。

结论

整体来看，基本金属市场表现良好，铜、铝、锌等金属价格均有上涨，但钴锂价格或将分化。重点公司推荐赤峰黄金、天通股份和宝钛股份，建议投资者关注其基本面及行业趋势。同时，需警惕宏观经济、政策及价格波动等风险因素。