20210829-开源证券-商业贸易行业周报_中报密集发布_关注医美化妆品和黄金珠宝高景气_21页_1mb

商业贸易行业周报总结

核心内容概述

2021年8月29日发布的商业贸易行业周报指出，零售行业整体表现稳健，其中医美、化妆品和黄金珠宝板块表现尤为突出，而超市板块则受到高基数和外部竞争影响，业绩承压。投资评级为“看好”，分析师建议关注颜值经济、新兴电商和黄金珠宝板块。

行业走势

• 本周（8月23日-8月27日）零售板块（商业贸易指数）报收3039.67点，上涨2.46%，在28个一级行业中排名第13位。
• 贸易板块表现最佳，周涨幅达5.83%，年初至今累计涨幅达31.19%，在零售细分板块中领跑。

主要观点

医美板块

• 医美行业在疫情缓和后消费需求释放，推动上游厂商业绩高速增长。
• 爱美客2021年上半年营收6.3亿元（+161.9%），归母净利润4.25亿元（+188.9%），业绩超预期。
• 华熙生物预计2021H1营收18.47-19.42亿元（+95%-105%），归母净利润3.47-3.74亿元（+30%-40%），化妆品业务表现强劲。
• 医美行业监管趋严，有利于合规厂商发展，未来将向合规市场集中。

化妆品板块

• 化妆品品牌端龙头如贝泰妮、珀莱雅、上海家化等表现良好，受益于国潮崛起和新兴线上渠道发展。
• 贝泰妮2021H1营收14.12亿元（+49.9%），归母净利润2.65亿元（+65.3%），盈利能力持续优化。
• 青松股份作为化妆品上游ODM龙头，因新规和员工成本增加，上半年业绩同比-20%。

黄金珠宝板块

• 黄金珠宝行业受益于疫情缓和和婚庆需求释放，终端消费需求旺盛。
• 老凤祥2021H1营收315.9亿元（+19.3%），归母净利润10.4亿元（+40.6%），业绩稳健增长。
• 周大生预计2021H1归母净利润6.0-6.2亿元（+81.5%-87.6%），业绩超预期。
• 电商直播成为黄金珠宝新增长点，头部品牌积极布局线上渠道。

超市板块

• 超市板块整体承压，家家悦、红旗连锁、永辉超市等公司业绩下滑。
• 家家悦2021H1营收88.0亿元（+2.5%），归母净利润1.84亿元（-36.1%）。
• 永辉超市出现亏损，归母净利润-10.8亿元（-158.4%）。

关键信息

• 行业关键词：冰青、海伦司、阿里快买、孩子王、少女针等品牌和公司动态。
• 融资动态：冰青完成B轮融资，海伦司通过港交所聆讯，孩子王创业板IPO获证监会同意。
• 产品发布：华东医药发布“少女针”，爱美客发布“嗨体”等明星产品，华熙生物推出“润百颜”、“夸迪”等品牌。
• 渠道拓展：线上新兴电商渠道（如抖音直播）为黄金珠宝行业带来增量，品牌方积极布局直播电商。

投资建议

投资主线一：颜值经济

• 重点推荐：爱美客（玻尿酸产品龙头）、华熙生物（透明质酸全产业链龙头）、贝泰妮（敏感肌修护龙头）。
• 受益标的：完美日记、珀莱雅、华东医药等。

投资主线二：新兴电商

• 重点推荐：吉宏股份（跨境电商SaaS平台建设）。
• 关注领域：下沉市场、跨境市场、直播电商、社区团购等。

投资主线三：传统零售

• 重点推荐：周大生、老凤祥（黄金珠宝龙头）。
• 受益标的：周大福、潮宏基、爱婴室（母婴连锁）、孩子王（母婴零售）。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济增长放缓，零售行业将面临压力。
• 疫情反复：可能对线下门店客流造成影响。
• 行业竞争加剧：可能导致销售费用增加、价格战等，影响公司盈利。

附录：重点公司中报表现

行业动态追踪

• 冰青：完成数千万元B轮融资，主打青梅果酒。
• 海伦司：通过港交所聆讯，拥有528家自营酒馆。
• 阿里快买：阿里巴巴内部研发新产品，主打快搜和特惠商品。
• 孩子王：创业板IPO注册获证监会同意。
• 少女针：华东医药举办新品发布会，产品已获海外认证。

未来展望

• 颜值经济持续推动医美和化妆品行业增长。
• 新兴电商渠道（如直播、社区团购）为零售行业带来新增量。
• 黄金珠宝行业回暖，品牌方积极布局线上渠道。
• 传统超市行业面临挑战，需加快数字化和供应链优化。