20220104-万联证券-商业贸易行业周观点_医美项目价格指数发布_化妆品电子注册证试行_11页_1mb

医美与化妆品行业周报总结（12.27-01.02）

行业核心观点

上周，申万商贸零售指数上涨 0.17%，跑输上证综指 0.43个百分点，在申万31个一级行业指数中涨幅排名第24。11月社零同比 +3.9%，增速较10月回落 1.0个百分点，主要受疫情因素影响。尽管短期内存在消费不确定性，但随着疫情防控更加精准有效以及“稳增长”政策逐步落地，国内消费市场有望恢复稳定增长。

主要关注领域

• 医美行业：需求端空间广阔，供给端监管趋严，上游盈利能力强，竞争格局良好。建议关注龙头企业通过技术进步、品类拓展、渠道下沉等策略带来的投资机会。
• 化妆品行业：颜值经济与国货美妆崛起，国内品牌表现优于国际品牌。建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销与全渠道布局的公司。
• 黄金珠宝行业：疫情加速行业整合，渠道变革与多场景渗透率提升利好龙头企业。
• 母婴行业：三孩政策推动下，各地政府出台生育激励措施，未来出生率有望提升，建议提前关注该赛道。

行情回顾

• 上证综指上涨 0.60%
• 申万商贸零售指数上涨 0.17%
• 商贸零售指数跑输上证综指 0.43个百分点
• 商贸零售指数年初至今下跌 4.60%，跑输上证综指 9.40个百分点

行业数据跟踪

社零数据

• 2021年11月社零总额同比 +3.9%
• 商品零售同比 +4.80%
• 餐饮收入同比 -2.70%
• 金银珠宝类零售额同比 +5.70%
• 化妆品类零售额同比 +8.20%

原材料价格数据

• 黄金上涨至 1,829.22美元/盎司
• 白银上涨至 23.31美元/盎司

电商数据

化妆品

• 淘系平台美妆GMV同比 +10%
• 护肤类GMV同比 +16%
• 彩妆类GMV同比 -10%
• 国内品牌表现优于国际品牌，珀莱雅、彩棠、夸迪、米蓓尔等增长显著。

黄金珠宝饰品

• 淘系平台黄金珠宝GMV增速亮眼
• 内资品牌如周大生、老庙、菜百表现突出，增速分别达 +829%、+116%、+123%
• 港资品牌如谢瑞麟、六福珠宝表现优秀，增速分别达 +84%、+34%
• 外资品牌表现分化，卡地亚增长 +27%，潘多拉和施华洛世奇分别下滑 -13%、-49%

上市公司重要公告

• 瑞丽医美：高管变动，余凯辞任，王瀛和宋建良获任
• 医思健康：发布中期报告，收入与利润双增
• 朗姿股份：股东减持，申炳云减持4.49%股份
• 华东医药：全资子公司参与华昌高科破产重整
• 昊海生科：发布股权激励计划，授予180万股限制性股票
• 奥园美谷：多位高管辞职
• 珀莱雅：股东方玉友减持1.6291%股份
• 潮宏基：实施股权回购，减少注册资本
• 六福集团：发布中期报告，收入与利润显著增长
• 中国黄金：总经理王琪退休，刘炜明任总经理
• 豪悦护理：对子公司豪悦实业增资12,000万元

行业重要事件

• 医美项目价格指数发布：中国整形协会发布国内首个医美项目价格指数，为求美者提供价格指导。
• 化妆品电子注册证试行：自2022年1月1日起，特殊化妆品和化妆品新原料将发放电子注册证，5月1日起适用于注册证变更和延续。

投资建议

• 医美：关注龙头企业在技术进步、品类拓展和渠道下沉方面的投资机会。
• 化妆品：关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销与全渠道布局的公司。
• 黄金珠宝：关注渠道变革与多场景渗透率提升带来的利好。
• 母婴：建议提前布局，关注政策落地后可能带来的增长机会。

风险提示

• 疫情复燃
• 消费恢复不及预期
• 行业竞争加剧

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 基准指数：沪深300指数

证券分析师承诺

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