20240609-国金证券-汽车及汽车零部件行业研究周报_继续看好整车两端和国际化_12页_1mb

汽车行业周报核心内容总结

一、本周市场动态

1. 锂电原材料价格持续下跌：

   • 氢氧化锂报价920万元/吨，较上周下降187%。
   • 碳酸锂报价1031万元/吨，较上周下降426%。
   • 锂盐市场交投疲软，价格重心下移。

2. 乘用车及新能源车销量情况：

   • 5月国内乘用车市场零售1685万辆，同比+5%，电车零售79万辆，同比+34%。
   • 市场整体消费需求尚未激活，终端销量低于预期。

二、核心观点

1. 整车板块呈现结构性机会：

   • 国产车市场份额仍有40%-50%增长空间，销量逆势增长。
   • 电车渗透率持续超预期，预期Q2将维持强势。
   • 油车消费低迷，仍处于恢复阶段。

2. 行业建议重点布局：

   • 价格带结构优化：关注15万以下及40万以上市场。
   • 国际化布局：零跑、吉利等企业在国际市场表现崛起。
   • 新能车龙头与汽零供应链：比亚迪、宁德时代、福耀玻璃等。

三、核心企业动态

1. 宁德时代：与美国国会实体清单事件无关，交付需求超预期，主攻储能及高端电池领域。
2. 蔚来：发布Q1财报，单季销量增长超预期，预计Q2将实现业绩反转。
3. 电池出海进展：国轩高科获摩洛哥建厂订单，新宙邦获海外电解液订单。

四、技术突破

• 合源锂突破350Wh/kg固态电池能量密度，赣锋锂业实现混合固液电池量产，大圆柱电池4680量产突破5000万颗。

五、投资建议与风险提示

• 推荐：汽车微笑曲线龙头（比亚迪、华为系）、固态电池技术领先企业、规费低+国产替代（科达利）。
• 风险：行业竞争加剧，海外政策风险，销量不及预期。