20241103-国金证券-汽车及汽车零部件行业周报_整车金九银十旺季更旺_小米SU7_Utlra正式亮相_13页_1mb

核心观点与市场动态

1. 整车销量高景气
   10月车市保持强势，乘用车零售1812万辆，同比增长9%；电车零售946万辆，同比增长39%。政策支持与车企促销叠加，预计11月销量将继续走高。建议关注比亚迪、华为智选等在新车型和新技术带动下的销量超预期机会。

2. 电车头部企业业绩亮眼

   • 赛力斯：Q3营收4158亿元，净利润2413亿元，单车净利181万元，盈利能力超预期。
   • 理想汽车：Q3交付153万辆，单车净利25万元，毛利率恢复至215%。
   • 小米SU7Ultra：预售价格81.49万元，10分钟内小订突破3680台，定位高性能纯电跑车，将带动小米汽车销量增长。

3. 电池产业链价格波动
   锂盐价格本周下跌，氢氧化锂报价671万元/吨，碳酸锂报价746万元/吨，同比下降122%。正极材料中磷酸铁锂价格小幅上涨，三元材料价格企稳。

4. 国产替代与出海
   国轩高科与澳洲新能源开发商签约，合作规模有望超4GWh。宁德时代、国轩高科等电池企业加速海外布局，巩固中国锂电全球领先地位。

5. 新技术进展

   • 固态电池：太蓝新能源与长安汽车合作，计划2025年实现量产，目标能量密度500Wh/kg。
   • 人形机器人产业链：国产行星滚柱丝杠龙头南京工艺被南京化纤收购，滚柱丝杠是人形机器人核心部件。

6. 投资建议

   • 关注汽车板块结构化机会，优先选择格局好、竞争力强的龙头企业。
   • 电池端聚焦产能利用率提升趋势下的龙一、龙二企业，以及具备“固收+”属性的公司。
   • 机器人领域关注Tier2/Tier3企业、技术迭代和定点进展。

风险提示
市场竞争加剧；汽车与电动车产销量不及预期。