汽车及汽车零部件行业整车研究专题（六）：竞争格局两端价格带格局清晰中间优胜劣汰加速_25页_1mb

汽车及汽车零部件行业研究总结

核心内容

本报告分析了中国汽车行业的竞争格局，重点聚焦于不同价格带的市场表现及主要竞争者。整体来看，行业呈现“微笑曲线”特征，即两端价格带格局清晰，中间价格带则竞争激烈，优胜劣汰加速。

主要观点

• 0-15万市场：比亚迪占据主导地位，其凭借DM-i技术在纯电和插混市场均有显著优势。
• 15-40万市场：市场竞争激烈，高阶智驾技术成为关键驱动力，自主品牌与新势力逐步崛起。
• 40万以上市场：华为智选表现突出，市场仍为蓝海，智能化和电动化推动其优势扩大。
• 投资建议：推荐整车各价格带龙头及汽零7大优质赛道龙头，如比亚迪、理想汽车、零跑汽车等。

关键信息

0-15万市场：比亚迪主导

• 5万以下市场：上汽通用五菱主导，市占率高达49.8%；其中纯电车型占比74.3%，五菱市占率36.5%。
• 5-10万市场：比亚迪销量达58.7万辆，市占率22.5%，在纯电和插混领域均占据第一。
• 10-15万市场：比亚迪销量70万辆，市占率18.6%，在插混领域优势显著，市占率67.7%。

15-40万市场：百家争鸣

• 15-20万市场：国产替代空间较大，比亚迪在插混领域市占率62.3%，纯电领域市占率21.2%。
• 20-30万市场：竞争异常激烈，特斯拉销量42.7万辆，市占率25.9%；比亚迪在插混领域市占率18.6%。
• 30-40万市场：高端市场仍以BBA为主，但理想、蔚来、赛力斯等自主品牌份额差距不大。

40万以上市场：华为优势扩大

• 40万以上市场：华为智选销量5.9万辆，市占率15.8%；问界M9表现强势，市场仍为蓝海。

分市场分析

0-15万市场

• 5万以下市场：上汽通用五菱销量12.7万辆，市占率49.8%；纯电车型销量17.2万辆，市占率36.5%。
• 5-10万市场：比亚迪销量58.7万辆，市占率22.5%；插混车型销量34.8万辆，市占率74.3%。
• 10-15万市场：比亚迪销量70万辆，市占率18.6%；插混车型销量63.6万辆，市占率67.7%。

15-40万市场

• 15-20万市场：纯电车型比亚迪市占率21.2%，插混车型比亚迪市占率62.3%。
• 20-30万市场：纯电车型特斯拉市占率25.9%，插混车型比亚迪市占率18.6%。
• 30-40万市场：比亚迪销量10.1万辆，市占率24.3%；理想汽车销量10.1万辆，市占率10.1%。

40万以上市场

• 40万以上市场：华为智选销量5.9万辆，市占率15.8%；问界M9表现强势，销量4.9万辆。

总体市场格局

• 微笑曲线特征：0-15万市场比亚迪主导，15-20万市场合资品牌占优，20-30万市场竞争激烈，30-40万市场高端品牌仍占主导，40万以上市场华为智选优势显著。
• 自主品牌优势：在价格微笑曲线两端占据优势，尤其在15万以下市场，比亚迪表现尤为突出。
• 市场趋势：电动化和出海产业周期尚未结束，自主品牌及供应链景气度将持续强于汽车行业整体。

投资建议

• 整车龙头：持续看好比亚迪、理想汽车、零跑汽车等各价格带龙头。
• 汽零赛道：推荐7大优质赛道龙头，受益于行业景气度和竞争格局变化。

风险提示

• 汽车消费低于预期
• 价格战导致盈利低于预期