20241215-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_看好内需拐点向上受益的工程机械+通用自动化；推荐低估值_出海加速的油服设备_18页_938kb

机械设备行业跟踪周报总结

推荐组合

• 北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压等设备龙头。
• 油气设备商杰瑞股份、纽威股份。
• 通用自动化中的怡合达、海天国际、伊之密。

投资要点概述

1. 工程机械

   • 国内需求：中大挖销量及小松挖机开工小时数已现拐点，伴随基建和矿产需求回暖。预计2025年核心主机厂利润增速约30%，估值吸引力强。
   • 出口前景：中东地区基建投资扩大，工程机械出口需求旺盛，推荐三一重工、中联重科、柳工，及具备低估值和高海外订单增速的杰瑞股份、纽威股份。

2. 通用自动化

   • 内需政策发力，制造业PMI连续回升，刀具、注塑机、FA自动化有望率先受益。推荐华锐精密、伊之密、怡合达等。

3. 油服设备

   • 中东页岩油气开发持续推进，国内龙头杰瑞股份、纽威股份受益于出海订单增长，油服设备渗透率有望提升。

核心观点汇总

1. 推荐方向：

   • 稳健配置：聚焦内需改善与稳增长主线，主推工程机械、检测设备、工业母机。
   • 成长赛道：通用自动化、光伏设备、人形机器人等新兴技术领域。

2. 风险提示：

   • 下游资本开支不及预期、汇率波动、地缘政治风险。

附录

• 技术迭代动态：叠栅技术降银增效，利好光伏设备龙头（如迈为股份、晶盛机电）。
• 出海机遇：中东能源转型及美国本土制造升级为光伏、油气设备出海提供新动力。