20210822-安信证券-安信军工周观察_东部战区军演震动台湾_财报季行业景气度持续兑现_12页_1mb

安信军工周观察总结

核心内容

2021年8月22日，安信军工周观察指出，东部战区在台岛西南、东南等区域组织实兵演练，是对美台勾连挑衅的回应。同时，军工行业景气度持续兑现，多个公司半年报数据亮眼，显示出行业整体增长态势良好。在“十四五”期间，随着国防预算向武器装备倾斜，军工产业链有望持续受益。

主要观点

1. 军事动态：

   • 东部战区在台岛周边组织实兵演练，不仅用于震慑，更强调能力提升。
   • 军事专家认为，此类演练有助于预案的熟练与精练，一旦需要可迅速转化为军事行动。
   • 解放军在南海、渤海等区域的军事训练也持续进行，体现备战常态化的趋势。

2. 行业景气度：

   • 半年报数据表明，军工产业链各环节保持高速增长。
   • 多家上市公司如西部超导、智明达、振华科技等业绩显著提升，验证行业景气度自上而下的传导。
   • 随着重点型号的批产交付，需求端将保持增长，产业链龙头公司持续受益。

关键信息

重点发展方向

• 航空装备：随着国防预算向海空军倾斜，军机换装列装加速。建议关注中航重机、江航装备、航发动力、中航沈飞、中航西飞、中航光电、北摩高科、中航机电、豪能股份、迈信林、光韵达等公司。
• 航天装备：导弹行业在“十四五”期间将呈现高弹性，建议关注航天电器、新雷能等。
• 信息化：受益于国产化进程和军队现代化建设，军工信息化板块持续增长。建议关注紫光国微、智明达、振华科技、鸿远电子、火炬电子、宏达电子、睿创微纳、七一二等。
• 新材料：高温合金、钛合金及碳纤维复合材料等方向具备高成长性，建议关注西部材料、钢研高纳、西部超导、抚顺特钢、中航高科、中简科技等。

行情回顾

• 本周中证军工指数上涨1.09%，表现优于上证综指和沪深300指数。
• 板块涨幅前五为新研股份、安达维尔、中直股份、天秦装备、智明达。
• 板块跌幅前五为炼石航空、霍莱沃、应流股份、亚光科技、大立科技。

重点公司估值

• 多数军工公司估值回归合理范围，且与业绩增速匹配。
• 军工板块整体动态PE为77倍，部分公司市盈率已降至30倍左右。
• 主机厂、新材料和信息化板块具备较高的估值容忍度。

融资与ETF动态

• 军工ETF及融资融券资金配置有所回升，预计后续可能进一步增加。
• 融资买入额和融资余额持续上升，显示市场对军工板块的关注度增加。

风险提示

• 武器装备换装列装不及预期。
• 导弹新型号研制不及预期。

投资建议

• 建议关注航空、航天、信息化和新材料等方向。
• 选择报表端可反映自身增长并印证行业景气度，且估值与业绩增长相匹配的优质标的。

本周重要公告及行业新闻

• 多家上市公司发布半年报，如豪能股份、七一二、光威复材等，业绩增长显著。
• 行业新闻涵盖火箭发射、军费预算增加、军事训练等，显示军工行业持续活跃。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

分析师声明

• 马良分析师具有证券投资咨询执业资格，声明内容合法合规、专业审慎。

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