20220904-安信证券-安信军工周观察_解放军陆海空三军参加_东方-2022_军演_我国临近空间太阳能无人机首飞成功_12页_1mb

文档内容总结

■ 本周核心观点

核心内容

• 中国陆海空三军参与“东方-2022”联合军演，与俄罗斯海军在日北会合，开展多科目联合训练。
• 我国“启明星50”大型太阳能无人机首飞成功，具备长时高空飞行能力，可执行多种任务。

主要观点

• 军演提升了多军种协同作战能力，检验了联合战役指挥与执行能力。
• 太阳能无人机为我国新能源、复合材料、飞行控制等领域带来技术突破，提升临近空间与远洋远海任务能力。

关键信息

• “东方-2022”演习从9月1日持续至7日，涉及13国参演。
• “启明星50”首飞时间：9月3日，飞行时长26分钟，各系统运行正常。

■ 行业动态分析

投资评级

• 投资评级为领先大市-A，预计未来6个月收益率将领先沪深300指数10%以上。

行业表现

• 本周中证军工指数下跌0.29%，安信军工科创精选指数下跌3.41%。
• 在29个中信一级行业中，国防军工指数上涨0.35%，排名第6。

个股表现

• 涨幅前五：同益中（24.36%）、天奥电子（20.13%）、合众思壮（18.16%）、欧比特（17.28%）、中国卫通（16.79%）。
• 跌幅前五：豪能股份（-11.02%）、雷电微力（-9.79%）、通达股份（-9.54%）、湘电股份（-9.53%）、中国动力（-8.31%）。

■ 重点公司估值

• 军工板块动态PE为63倍，估值与业绩增速相匹配。
• 主机厂估值相对较高，其他公司估值处于合理偏低水平。
• 重点推荐方向：航空、航天、信息化、新材料。
• 建议关注公司：
  • 航空装备：中航沈飞、中航西飞、航发动力、中航机电、江航装备、中航光电、中航重机、派克新材、航宇科技、爱乐达、迈信林。
  • 航天装备：航天电器、新雷能、振芯科技、盟升电子。
  • 信息化：振华科技、紫光国微、鸿远电子、智明达。
  • 新材料：宝钛股份、钢研高纳、西部超导、中简科技。

■ 风险提示

• 武器装备换装不及预期。
• 导弹新型号研制不及预期。

■ 本周重要公告及行业新闻

重要公告

• 中航沈飞：半年度业绩增长，披露大额合同负债，改善现金流。
• 中航西飞：业绩显著增长，净利润提升。
• 中航重机：业绩大幅增长，提升净利润。
• 振芯科技：获得政府专项补助资金。
• 派克新材：营收增长，开展委托理财。
• 中航光电：营收增长，净利润波动。
• 洪都航空：与中航光电合作设立公司。
• 中直股份：业绩下滑，净利润大幅减少。
• 航天彩虹：签署无人机意向销售协议，金额约6亿元。
• 盟升电子：拟发行可转债用于电子对抗装备建设。

行业新闻

• 俄印合资企业准备向俄军提供超音速导弹。
• 运-20首次赴欧洲参加国际航展。
• 乌军试图用无人机袭击扎波罗热核电站。
• AG600M全状态新构型灭火飞机水上首飞成功。
• 韩国空军将采购20架新型F-35A，或推迟航母采购。
• 神舟十四号航天员完成首次出舱任务。
• 巴西和法国合作建造首艘潜艇。
• 俄军陆续装备S-500远程防空系统。

■ 主要军工ETF份额和融资余额

• 军工ETF及融资融券资金配置较2021Q4出现下滑，但2022Q1有所回升。
• 融资买入额和融资余额均有所波动，整体趋势尚未明朗。
• 主要ETF表现：
  • 国泰中证军工ETF：基金规模136.79亿元。
  • 富国军工龙头ETF：基金规模49.67亿元。
  • 广发中证军工ETF：基金规模37.27亿元。

■ 投资主线

• 航空装备：国防预算倾斜推动军机换装，带动产业链业绩提升。
• 航天装备：导弹行业因实战化训练和战略储备需求增长，业绩弹性大。
• 信息化：受益于国产化与军队现代化，业绩与估值同步提升。
• 新材料：高温合金、钛合金及碳纤维复合材料需求增长，毛利率有望提升。

■ 行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数。

■ 分析师声明

• 本报告由张宝涵撰写，具备证券投资咨询执业资格。
• 报告内容合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正。

■ 免责声明

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