20210822-申港证券-2021年8月第3周策略周报_高度关注军工板块超额收益机遇_详解军工产业链_34页_3mb

军工板块超额收益机遇分析及产业链详解

核心内容概述

本报告分析了2021年8月第三周A股市场表现，并聚焦军工板块的投资机遇，探讨台海局势对军工行业的影响，以及美国在太平洋第一岛链的军事部署。同时，详细解析了军工产业链，包括卫星导航、海军舰船和军用飞机三大核心领域，列举了相关国产化企业。

A股市场概览

主要指数表现

本周A股市场整体下跌，主要股指呈现震荡调整态势。其中，跌幅最小的指数为红利指数、科创50和上证380，而跌幅最大的指数为创业蓝筹、科创创业50和创业板50。年初至今表现较好的板块包括钢铁、有色金属、化工和电气设备，表现较差的板块则为非银金融、农林牧渔、传媒和食品饮料。

行业表现

本周跌幅最大的行业为食品饮料、医药生物、休闲服务等，而非银金融、国防军工、综合、公用事业、房地产、建筑材料则呈现资金流入。国防军工板块在本周微涨，显示其具备一定的抗跌性。

外资动向

本周外资净买入额为-104.91亿元，是2015年7月以来首次出现连续两日净卖出超百亿的情况。净买入较多的个股包括迈瑞医疗、美的集团、卓胜微、通威股份和璞泰来，净卖出较多的个股包括贵州茅台、中国平安、五粮液、中国中免和三一重工。

台海局势与军工板块

台海军事局势紧张

8月17日，东部战区宣布在台西南、东南等周边海空域组织“联合火力突击”演习，显示我国在台海局势中的军事准备。该演习具有较强的攻击性和侵彻性，表明台海局势可能进一步紧张，军事手段可能成为解决台海问题的重要方式。

美国军事部署

美国在太平洋第一岛链部署了大量军事力量，包括新加坡、釜山、横须贺、佐世保、冲绳岛等驻军点。美国海军第3、第7舰队及部分第5舰队拥有6艘航空母舰，其全球部署时间较短，表明美国在该地区的快速反应能力较强。

中美军事力量对比

尽管我国在台海军事力量上呈现全面超越之势，但与美国相比仍存在较大差距。例如，美国空军战机总数为13564架，而我国为4832架；美国航母总数为10艘，我国为2艘。

军工产业链详解

卫星导航技术产业链

卫星导航技术在现代军事战争中具有重要作用，是海陆空导航、定位、授时的主要途径。其产业链包括卫星制造、火箭发射、地基增强、星基增强、主控站、监控站、注入站等。实际应用涵盖电子地图、终端设备和服务运营等多个领域。

海军舰船产业链

海军舰船产业链包括武器系统、动力系统、信息化和电子系统、船体总装等部分。涉及的国产化企业有航天电器、航天电子、中国动力、湘电股份、中国海防、海兰信、四创电子、国睿科技、中国重工、中船防务等。

军用飞机产业链

军用飞机产业链包括航电系统、机电系统、发动机、材料、机体制造、维修保障和整机等部分。涉及的国产化企业有中航电子、中航光电、四创电子、国睿科技、航发动力、航发控制、中航重机、新研股份、爱乐达、鹏起科技、三角防务、中航飞机、中航沈飞、洪都航空、南洋科技、长鹰信质等。

投资策略

军工行业表现

军工行业一致预期三十强投资组合本周平均收益率为2.2%，同期万得全A为-2.85%，显示军工板块具有较高的超额收益潜力。下半年是军工行业全面崛起的历史机遇，政策和事件驱动将改善军工行业估值体系。

投资建议

建议关注军工产业链中的优质企业，尤其是卫星导航、海军舰船和军用飞机相关领域。同时，应关注行业政策支持和市场需求增长带来的长期投资价值。

风险提示

报告指出，需警惕海外流动性风险和国内货币政策收紧风险，这些因素可能对军工行业产生一定影响。

关键信息总结

• A股市场整体下跌，但国防军工板块表现相对稳健。
• 台海局势紧张，军事手段可能成为解决该问题的主要方式。
• 美国在太平洋第一岛链拥有强大军事部署，中美军事力量存在较大差距。
• 军工产业链包括卫星导航、海军舰船和军用飞机三大核心部分，涉及多个国产化企业。
• 军工行业一致预期三十强投资组合表现优于大盘，具有较高的投资价值。
• 需关注海外流动性风险和国内货币政策收紧风险。