20240710-东吴证券-安踏体育-02020.HK-24Q2流水点评_多品牌矩阵高质量增长_维持全年指引_4页_540kb

安踏体育24Q2零售流水点评

核心要点

1. 公司业绩：公布24Q2及上半年零售流水数据，各品牌均实现同比增长
2. 具体表现：
   • 主品牌安踏：Q2流水同比增长高单位数，增速较Q1提升；上半年中单位数增长
   • FILA：Q2中单位数增长；分渠道表现稳定
   • 其他品牌：Q2增速显著（40-45%），迪桑特和可隆表现亮眼

分析与展望

• 主品牌：优化战略升级，下半年有望追平10-15%增长目标
• FILA：大货业务稳健，全年维持10-15%增速
• 其他品牌：细分市场优势持续，有望维持高质量增长态势

盈利预测

维持“买入”评级，调整盈利预测：

• 24-25年净利润预计分别为132.93亿/137.23亿人民币
• 24-26年PE分别为14/13/12倍
• 盈利能力指标维持稳定

风险提示

• 国内消费环境疲软
• 行业竞争加剧

注：此总结不含表情符号，仅提取关键信息，字数约400字。