20170115-国金证券-军工行业2017年日常报告：国企改革持续提速，重申关注南北船整合_4页-0mb

文档总结

核心内容

本报告是国金证券于2017年发布的关于军工行业，尤其是船舶工业的深度分析。报告聚焦于国有企业改革（特别是南北船整合）以及船舶行业结构调整和转型升级的背景、现状与未来趋势，为投资者提供相关领域的投资建议和评级信息。

主要观点

国企改革加速推进

• 国务院国资委明确将混改和公司制改制列为改革突破口。
• 中船集团作为第一批混改试点单位之一，正在积极推进混合所有制经济发展。
• 改革已从顶层设计走向落地实施，预计2017年将是试点央企改革的落地年。

船舶行业结构性矛盾显著

• 当前我国船舶行业面临军船产能不足、民船产能过剩的结构性失衡问题。
• 行业改革和整合成为解决这一问题的关键手段，目标是提升市场份额、创新能力和制造水平。
• 航运巨头中远海运已启动旗下造船企业的整合，表明行业整合趋势明显。

南北船合并势在必行

• 南北船合并是大势所趋，主要基于以下原因：
  • 军船制造需要南北船合并以提升产能和合作深度。
  • 民船制造亟需整合以去除过剩产能，提高国际竞争力。
  • 两船内部整合接近尾声，合并条件成熟。
• 北船集团已通过中国重工、中国动力、中电广通等平台实现资产整合。
• 南船集团旗下黄埔文冲和外高桥造船厂已上市，江南造船厂和沪东中华造船厂将是未来整合重点。

关键信息

投资建议

• 重点关注南北船板块，推荐以下组合：
  • 中船防务（南船优质军船平台）
  • 中国船舶（南船民船平台）
  • 中国重工（北船舰船总装平台）
  • 中国动力（北船动力平台）
  • 中电广通（北船电子类资产平台）
  • 钢构工程（南船非船资产平台）

额外信息

• 评级说明：
  • 长期竞争力评级：基于企业基本面，评估未来两年的竞争力。
  • 公司投资评级：分为买入、增持、中性、减持，分别对应未来6-12个月的上涨预期。
  • 行业投资评级：分为买入、增持、中性、减持，分别对应未来3-6个月的行业上涨预期。

特别声明

• 报告由国金证券发布，未经授权不得复制或分发。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。

联系方式

行业与公司展望

• 船舶行业将经历深度结构调整，以适应市场变化和提升国际竞争力。
• 南北船合并将成为推动行业整合的重要力量，有望带来资源整合和效率提升。
• 投资者应密切关注相关上市公司在整合过程中的表现与机遇。