文档总结
核心内容概述
本文档主要分析了当前宏观经济形势及市场走势，并提出了相关行业的投资策略和关注重点。核心内容涵盖宏观政策、市场调整、行业配置、重点板块和标的推荐，强调长期关注国企改革、盈利恢复等主题，同时对不同行业如非银金融、机械军工、TMT、环保、医药、食品和休闲服务提出了具体的投资建议。
主要观点
宏观经济分析
- 企业贷款回升：企业中长期贷款超预期回升，但主要受季节性因素、经济反弹及PPP项目推动，表外融资增长可能为短期行为，不可持续。
- 土地市场分类调控：国土部将实施土地分类调控制度，增加住宅用地供给以抑制房价上涨，减少三四线城市住宅用地以去库存。
- 通胀预期回落：12月CPI回落，PPI可能在2017年一季度见顶回落，大宗价格上涨压力减缓。
- 出口回落，进口超预期：出口受基数效应影响回落，进口则因能源价格上涨和企业补库存略超预期。
- 政策支持外贸转型：《对外贸易发展“十三五”规划》出台，强调优化结构、培育新动能，积极引进外资。
市场策略
- 市场震荡调整：近期市场震荡走低，沪综指跌破20日均线，但回调空间有限，表明有接盘力量。
- 关注国企改革与盈利恢复板块：市场整体处于横盘状态，建议长期关注国企改革主题，以及盈利恢复板块。
- 新股发行加速：新股发行维持较快速度，对中小市值形成压力，但符合“脱虚向实”政策导向。
关键信息
重点行业及标的推荐
行业观点汇总
非银金融
- 券商板块估值接近历史低点，建议左侧布局，重点关注华泰、长江、兴业。
- 越秀金控、渤海金控作为金控平台，具备改革和转型优势。
机械军工
- 建议关注周期复苏叠加国企改革与一带一路的公司，如中国船舶、振华重工、中集集团。
- 挖掘机销量持续增长，推荐三一重工。
- 食品机械受益于供给侧改革，关注天地科技、郑煤机。
TMT
- 计算机行业估值已回落至历史低位，建议关注军工信息化、信息安全、消费金融、政务云等细分领域。
- 重点推荐：东方通、长城电脑、中国软件、飞利信、启明星辰、杰赛科技、远方光电、天玑科技。
通信
- TD-LTE获国家科技进步特等奖，5G标准制定进入关键阶段。
- 建议关注中兴通讯、烽火通信、大唐电信。
环保
- 环保政策加速落地，建议提升环保股配置比重。
- 重点推荐：环境咨询服务（中金环境、苏交科）、大固废（启迪桑德、天翔环境）、环境监测（雪迪龙、聚光科技）、水治理（环能科技、博世科）。
医药
- 医药指数全年表现弱势，但Q1业绩有望略超预期，建议超配医药。
- 关注业绩反转标的如哈药股份、益佰制药，以及业绩优异个股如九州通、宝莱特、人民同泰。
食品
- 白酒龙头需求强劲，茅台、汾酒、五粮液等有望带动春节行情。
- 建议关注估值合理、业绩确定增长的伊利、双汇等龙头。
其他关键信息
- 国企改革：被列为长期投资主题，建议关注涉及员工持股、资产注入及混改的公司。
- 政策支持：包括对外贸易结构调整、资源税改革、环保政策落地、养老金入市等。
- 风险提示：市场存在震荡，新股发行加速对中小市值形成压力，需关注政策与市场变化。
投资建议
- 短期：市场震荡调整，建议关注估值合理、业绩确定增长的个股。
- 中长期：重点布局国企改革、盈利恢复、周期复苏等主题。
- 行业配置：机械、环保、医药、食品等板块具备较好投资机会，建议适当增加配置比重。
