20230402-国信期货-终端需求缓慢恢复_胶价维持区间震荡_24页_1mb

报告摘要

终端需求缓慢恢复与橡胶市场分析总结

核心内容

本报告分析了2023年4月2日天然橡胶市场的行情走势、基本面变化及后市展望。整体来看，橡胶市场呈现区间震荡态势，终端需求恢复缓慢，对胶价形成一定压制。

主要观点

行情回顾：
沪胶与日胶近期走势均呈现震荡格局，市场情绪较为谨慎。
基本面分析：
- 自2017年起，天然橡胶总种植面积开始减少，对长期供应形成压力。
- 新增开割面积对应的产量有所下降，表明种植面积缩减对产量的拖累。
- ANRPC（亚洲橡胶生产者委员会）天然橡胶月度产量保持稳定，但未出现明显增长。
- 中国天然橡胶产量及进口量均未出现显著变化，进口量仍维持高位，对市场形成支撑。
- 上期所交割仓库天然橡胶库存略有下降，但青岛保税区库存持续上升，表明供应端压力尚未完全释放。
- 轮胎产量及出口情况稳定，但下游轮胎开工率有所下降，订单支撑减弱。
- 汽车产量与销量保持平稳，但重卡销量增长乏力，影响橡胶需求。
- 公路货运量维持在较高水平，但整体需求未出现明显放量，对橡胶消费支撑有限。
- 轮胎企业成品库存处于高位，显示需求疲软。

关键信息

供应端

中国天然橡胶产量及进口量维持稳定，但供应端库存压力较大，尤其是青岛保税区库存持续增长。
云南产区开割情况仍是市场关注焦点，但短期内对价格影响有限。
上期所交割仓库库存略有下降，但青岛库存仍呈上升趋势。

需求端

轮胎企业开工率有所下降，订单支撑减弱，表明下游需求尚未强劲复苏。
中国汽车产量与销量保持平稳，但重卡销量增长乏力，影响橡胶需求。
公路货运量维持高位，但终端需求未明显放量，对胶价缺乏利好支撑。
轮胎企业成品库存较高，显示需求疲软。

技术面

天然橡胶期货RU2309短期内预计维持在11500-12500元/吨区间震荡运行。

后市展望

市场展望：
橡胶市场短期内预计维持震荡格局，缺乏明显上涨动力。
操作建议：
建议投资者关注区间震荡机会，谨慎操作，避免追高。

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